核心提示：地产股再现利空：经国务院同意，二套房贷款首付比例不得低于40%。去年大盘反弹见顶前后，地产股先于大盘调整，同时在之后的探底过程中，也是房产上市公司率先反弹。今日房地产行业连出政策调整，地产股是否已利空出尽，跌出机会？
为进一步加强和改善房
地产市场调控，稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展，经国务院同意，二套房贷款首付比例不得低于40%。
经过与大盘指数叠加对比后，理财周报记者发现，实际上地产股指数对大盘的指导意义更多的是"优先反应"。不管是从权重还是从利益传导来看，一旦地产股进入急速下跌区间，并且反弹未达前期高点，投资者们即可抛弃短期内大盘向上的幻想。
炒作题材耗尽 与2008年大跌时疯狂抄底相反，机构并没有对地产股过分感冒。去年11月底，二三线地产股如
云南城投（600239.SH）、
信达地产（600657.SZ）、
浙江广厦（600052.SH）曾经异动，大有为地产一洗颓风之势，机构也频频出现在二三线地产股的成交回报的席位上。
去年8月份大跌后，市场进入概念时代，重组概念容易获得认同，如近期走势强劲的
广宇发展（000537.SZ）。而目前市场反应最强烈的还是重组的地产股，只是这样的概念永远无法引起整个板块的跟风，但下一个统领全板块的概念尚未出现。
“有形的手”发招 不管是营业税、物业税还是二套房贷、央企投资房产，最大的效用只是影响房企销量，这种利空体转嫁到房企身上的不过是延缓资金回笼速度，比起收缩信贷、提高土地首付价、限制转让条件等，这种直接遏制放弃开发的手段来说可谓小菜一碟。
而市场情绪上，投资者，尤其是非投资购房者将忧虑越来越多的政策相继推出，未免于更多限制政策出台后购房日渐困难，不排除这些有刚性需求的购房者会赶在政策出台前购房。这一来，对房企反而成了利好。
而房市"软""硬"着陆之争中，中央继续采取严厉的调控措施，对房市实行硬着陆的可能性也并不大。
说地产是暴利行业源于2007年的大牛市。
在那一年里，活跃于各一线城市的炒房团们，将原本稳中有升的房价，炒到了天花板。2006年，商品房房价还停留在四位数的阶段，到了2007年，房价就实现"质的飞跃"，每平方米上万的价格屡见不鲜。
以2007年的北京为例，平均地价为4162元/平方米，与2006年的3181元/平方米相比，仅上涨了30.8%。平均销售价格方面，2007年无论价格还是涨幅均创历史新高。前11个月北京平均房价达11377元/平方米，较2006年上涨41.2%。
只值几千元的土地加工包装后就变成要价上万的商品房，在投资者看来，这当然是暴利行业。但大多数普通人都不具备炒现房的资金条件，那么购买"前景看好"的房地产股票就成了"5?30"后多数人的选择，地产股的崛起也在同一时间。
而2008年的大跌让这种选择具有浓厚的悲剧色彩。加息，调控，遏制房价过快增长，一年之内地产股指数下跌了63.71%，同步于深证成指的63.36%。2008年的最低点--10月份，地产股股价只相当于2006年的水平。
随着国家再次在货币市场进行调控，并及时推出"四万亿"救市政策，加上机构的青睐，地产在四万亿以来的行情中虽没有突出表现，但也收复了不少涨幅。
直到近期政策信号频出，地产股才又被推到悬崖边。
先于大盘见顶 地王频现，奈何大厦摇摆不定。
房企拿地首付比例上调、营业税优惠取消、物业税开征、二套房贷收紧、国资委吹风央企，一浪接一浪的涉"房"政策表明中央调控地产并不是"随便说说"，但调控是个技术活，房市硬着陆还是软着陆仅一步之差。
2009年最后一个月中，受基本面利空与炒作题材缺乏的影响，地产指数日K上出现"九阴白骨爪"，同期对应大盘则被"绑架"--地产扎堆的深圳成指，在12月14日的惊天逆转中涨幅明显落后于上证综指。核心提示：地产股再现利空：经国务院同意，二套房贷款首付比例不得低于40%。去年大盘反弹见顶前后，地产股先于大盘调整，同时在之后的探底过程中，也是房产上市公司率先反弹。今日房地产行业连出政策调整，地产股是否已利空出尽，跌出机会？
2010年新年伊始，陷入平台整理期的
万科A（000002.SZ）并没有给人们带来亮眼表现，反而向下破年线，站在悬崖边上的地产会否继续将大盘拖向深渊？
炒作题材耗尽 记者在研究中还发现一个有趣的现象:与2008年大跌时疯狂抄底相反，机构并没有对地产股过分感冒。
去年11月底，二三线地产股如云南城投（600239.SH）、信达地产（600657.SZ）、浙江广厦（600052.SH）曾经异动，大有为地产一洗颓风之势，机构也频频出现在二三线地产股的成交回报的席位上。
但深交所数据表明，机构在去年11月份减少房地产股票占比近2.55%。同时，地产股占基金仓位比例也从2009年中报的12.69%下滑到只有9.97%，只等于2008年的平均仓位，此前机构一直抄底地产股。
九连阴虽然可怕，但相较于2008年的情况地产表现还是好得多，可是为什么机构放缓了抄底的力度？通过对地产炒作路径的研究可知，现在的地产急需一个内在炒作题材。
2007年前期地产刚刚进入炒作的主流，价值投资泛滥时期，业绩好的公司首先进入人们的视野。而"5?30"后地产前景看好，土地储备越多的公司越受追捧。
当时的拿地风潮与目前不相伯仲，不仅是招保万金，就连二三线地产公司也在四处拿地。这种拿地几乎是不计成本的，国家制定政策的速度远赶不上开发商囤地-转让的速度，这是当时房企一个重要的"盈利"模式。
到了2008年，风向大变。信贷一收缩，前期疯狂的囤地房企开始叫苦不迭，资金链马上紧绷起来。于是又是公司债又是增发，房企为了筹钱忙得不亦乐乎。这个时期房企大佬们的口号是"现金为王"、"存粮过冬"，对于投资者来说，要炒就炒那些资金链安全的公司。
等到2009年，由于央行的适度宽松政策，资金链问题已经淡出人们视野，取而代之的是业绩优质的公司。但此时业绩题材已经重复炒作了两遍，市场开始热衷于寻找"黑马"，成长性高的二三线地产股备受关注。
去年8月份大跌后，市场进入概念时代，重组概念容易获得认同，如近期走势强劲的广宇发展（000537.SZ）。
而目前市场反应最强烈的还是重组的地产股，只是这样的概念永远无法引起整个板块的跟风，但下一个统领全板块的概念尚未出现。
"有形的手"发招 造成近期地产一蹶不振最大的原因莫过于"有形的手"频频出动以期抓住那只脱离轨道的"无形的手"，这只手使用的"拳法"包括:对土地首付款重新规定、营业税取消优惠、物业税开征、央行收紧二套房房贷以及国资委要求辖下央企慎入房市股市等。
上述政策中直接和房企相关的只有土地首付款一条，其余都是从房地产下游产业进行控制，可见国家调控的目标是过度炒房而不是过度开发。
据记者了解，目前购买一套商品房需要缴交至少17项的费用，但从房价的涨速来看，这些纷繁复杂的手续显然没有吓退炒房者的热情，于是在17项税费之外再开征物业税就成了2010年财政部门的重头戏。
不管是营业税、物业税还是二套房贷、央企投资房产，最大的效用只是影响房企销量，这种利空体转嫁到房企身上的不过是延缓资金回笼速度，比起收缩信贷、提高土地首付价、限制转让条件等，这种直接遏制放弃开发的手段来说可谓小菜一碟。
而市场情绪上，投资者，尤其是非投资购房者将忧虑越来越多的政策相继推出，未免于更多限制政策出台后购房日渐困难，不排除这些有刚性需求的购房者会赶在政策出台前购房。这一来，对房企反而成了利好。
而房市"软""硬"着陆之争中，中央继续采取严厉的调控措施，对房市实行硬着陆的可能性也并不大。核心提示：地产股再现利空：经国务院同意，二套房贷款首付比例不得低于40%。去年大盘反弹见顶前后，地产股先于大盘调整，同时在之后的探底过程中，也是房产上市公司率先反弹。今日房地产行业连出政策调整，地产股是否已利空出尽，跌出机会？
文章来自《理财周报》
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
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