来源：经济观察报
“半个地产股”兴业银行（601166.SH）正遭遇着市场寒流的侵袭。本报记者独家获悉，包括长江证券在内的研究机构已经开始向客户警示该行的房贷风险，部分机构投资者纷纷用脚投票。
兴业银行房地产相关业行业贷款已经超过2000亿元。该行是上市银行中房贷业务占比最
机构抛售
长江证券节前警示大客户称兴业银行在房地产调控的背景下,将会受房贷业务占比过高的影响，“自推荐以来已经低于当时的6%”。而2009年11月底，多家券商预测兴业银行的配股将支撑股价走强。
“房地产政策转向后，警示兴业银行房贷风险的并不只长江证券一家，节前我们已经收到了几个研究员的提示，有一家券商的研究报告销售人员还专门给我打电话提示这个消息可能会影响我们基金在最后几天的市值排名。但是当时大盘强劲反弹，谁都不愿意降低仓位。”深圳一位基金经理称。公开信息显示，兴业银行为该基金的前十大重仓股。
1月4日，新年首个交易日，兴业证券以3.4%的跌幅位居银行板块跌幅之首。随后三天大幅下挫放出巨量四连阴。
上述基金经理说，他管理的基金节后需要更灵活的仓位操作空间，兴业银行占比过大的房贷在政策转向后风险对盈利将会造成重大影响，消息从研究机构出来后你不卖别人也会卖，减仓兴业银行自然成为首选。“房地产是我们上个季度减仓最大的板块，兴业银行事实上已经是半个地产股了”。
记者从多个渠道获悉，受房贷隐患的影响，节后多个基金公司纷纷开始抛售兴业银行。“有部分基金近期确有抛售兴业银行，不仅受消息影响，上海银监局秘密进行的房贷压力测试也引起了机构们的高度关注，不断有人向我咨询。”上海的一位银行业分析师说。
上月中旬有媒体称，为严防断供发生，上海银监局内部下发了《关于开展个人住房按揭贷款压力测试的通知》，要求在2009年9月30日末，个人按揭贷款余额超过10亿元的商业银行必须开展压力测试工作，并在12月20日前将房贷压力测试结果上报。
上述分析师说，这次被解读为房地产更大幅度调控的一个信号，房贷压力测试确有此事，结果已经上报，数据并不理想，特别是一些股份制银行。“银行股现在就像地产股一样，走到了十字路口。半个地产股的兴业银行就更像了”。
不过，海通证券最新报告认为，即便面对2010年房地产市场可能出现的调整，其对兴业银行也并不过分担忧。
半个地产股
根据兴业银行2009年的中报显示，兴业银行在建筑业的贷款为203亿元，房地产开发贷款为665.2亿元，个人住房及商用房贷款为1133.9亿元，合计为2002.1亿元，占全部贷款总额的比例为31.2%。
值得注意的是，兴业银行房地产相关行业的贷款占贷款总额的比重在过去的几年中曾长期超过了40%。
“虽然兴业银行去年信贷规模急剧扩大，但当年都是增量不增收，天量信贷中还隐藏着大量没有爆发的坏账风险，兴业银行的房贷对其利润依然具有决定性影响。”上述分析师说。
兴业银行2009半年报显示，在2009上半年兴业银行贷款投放的福建、广东、上海、北京等经济发达地区贷款占全行贷款总量的55.33%。
中金公司曾发布研究报告称，如果国内前10大城市房价下跌10%，上市银行不良贷款余额将增长19%，不良贷款率将上升14个基点。
东方证券研究员金麟认为，兴业银行拥有较大的信用风险敞口，其高信用风险的贝塔值会造成业绩波动幅度大于平均。市场好的时候业绩会更好，而市场一旦转向，业绩则会更差。
兴业银行的一位中层说，该行房贷业务主要是在2003年后才开始快速增加的，过去两年一直都在加大信贷资产存量结构调整力度，多渠道增加负债来源的同时，为了提高存款数量不断加大吸储的营销费用。
12月9日，兴业银行配股融资180亿用于补充资本金的配股方案获得了股东大会的通过。
根据《巴塞尔协议》规定，房贷的风险权重为50%，而其他类型的不动产作抵押的贷款风险权重为100%。
“对于吸储能力不足的股份制银行来说，扩大房贷是一种内生的冲动。”上述分析师说。
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