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创业板新股定价有望回归市场

来源:北京商报
2010年01月11日09:44
  最高仅44.88%,创业板第三批新股首日涨幅再创新低。专家认为,创业板新股市盈率步步高升和首日涨幅持续收窄的鲜明对比,敲响了创业板新股定价的警钟,这将有望促使今后创业板IPO定价走向理性回归。

  上周五,创业板第三批6只新股正式挂牌交易,截至收盘,6只新股中 涨幅最高的个股是新宇邦(300037),较发行价上涨44.88%,而涨幅最低的上海凯宝(300039)仅涨19.68%,6只新股挂牌首日的平均涨幅仅有31.98%。

  第一批创业板28家公司上市时,虽然平均高达57倍的市盈率被市场广泛诟病,但在各路游资的疯狂追捧下,首日平均涨幅仍然高达106%。首日过后这28股走势仍然强势,受此影响,此后上市的创业板新股发行市盈率节节攀高,第二批8家公司达到了83倍,第三批6家公司虽有小幅回调,但相对来说仍然居高不下,依然达到了78倍,而第四批8家公司市盈率更是再攀新高,达到了创纪录的88.6倍。

  然而和创业板新股发行市盈率的节节攀高形成鲜明对比的是,其上市的首日涨幅却持续收窄。第二批创业板上市后,创业板新股爆炒骤然降温,从首批28股首日平均涨幅的106%猛降至45.21%,第三批平均涨幅更是降到了上周五收出的31.98%。

  “首日涨幅持续收窄,正是创业板发行定价估值过高的市场体现。”分析人士指出,首批28股106%的平均涨幅,实际上是游资制造出来的“非理性需求”推动的结果,是一种假象。这从深交所限制游资行为后,创业板新股首日涨幅骤降即可看出。该分析人士认为,限制了游资行为后,第二批和第三批创业板新股表现更接近于真实的市场定价。

  “这说明,市场对创业板的高发行市盈率已经越来越不认同了,创业板的风险已经越来越高,而第四批创业板近90倍的市盈率,已经将其未来数年的成长性透支完毕。”上述分析人士呼吁,投资者最好不要参与创业板第四批新股的炒作。

  不过,在这位分析人士看来,创业板新股首日涨幅持续收窄并非坏事,相反,在一系列现实数据的警示之下,今后上市的创业板公司为了避免陷入首日破发的危局,就必须在发行定价上给投资者足够的让利,这也将引领创业板的发行价和发行市盈率走向理性回归。

  “首日涨幅收窄是好事,这有利于今后创业板发行市盈率走向理性下调,物极必反嘛。”该分析人士最后说。
责任编辑:刘玉洲
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