股指期货推出将改变市场交易特点

　　融资融券、股指期货创新业务正式获批，来自中信证券、银河证券、宏源证券、中期期货、宏源期货的业内专家昨日就两项新业务对市场、行业带来的影响进行研讨时表示，股指期货推出后将成为市场行情的先行指标，在一定程度上改变市场交易特点。

　　“股指期货正式推出后， 将成为一个提前反应的行情指标。”银河证券衍生品部董事总经理丁圣元表示，股指期货的波动不会偏离股指现货很远，存在套利的机会也不会很大，但其推出后将使股票市场风险对冲的灵活性大大增强，并增大资金杠杆的使用效率。

　　中信证券交易与衍生品业务部总监程伟庆进一步提出，股指期货推出将给市场带来两方面影响，宏观上说会在短期对市场交易量、波动率有正面影响，但作用可能十分有限；微观层面看，大盘股将在未来受到追捧，因为要使用股指期货的套期保值功能，必须配有与股指联动性较强的股票；投资者投资组合将呈现分散化趋势，因为股指期货只能对冲盘面系统性风险，不能对冲个股风险。“长期看，股指期货将提升机构整体投资收益，机构和个人投资者风险管理的手段也将更为丰富。”他说。

　　“两项创新业务的推出将推动证券行业进一步完成市场化重组。”宏源证券研究所所长程文卫说，传统业务竞争能力、对创新金融工具的研究和实践能力将成为券商行业实力重排的决定性因素，创新业务推出后，排名靠后的券商想要进入第一梯队将更加困难。

　　北京中期期货副总经理许丹良表示，虽然有关方面认为股指期货的准备工作将持续三个月，但从实际情况看，6月份推出的可能性较大。许丹良说，“股指期货前期的准备工作已基本到位，目前还需要进行一些小的调整，如投资者适当性制度。目前只公布了50万的资金门槛，但资产认定、征信要求等内容则尚未公布。此外，银行结算还涉及到银监会监管问题，虽然我们希望越快越好，但三个月的时间确实有点紧。”

　　宏源期货副总经理袁超则认为，券商系期货公司将在未来的市场竞争中占据优势。在人才方面，期货公司和证券公司的人才可以得到有效结合。其次，券商系期货公司在客户资源、网点布局、资金实力上都优于其他期货公司。此外，在研发和产品上，券商相关方面的研究工作已持续多年，可以为旗下期货公司提供强大支持，自营、资管等业务也可以利用股指期货工具进行风险对冲。