来源：中国经济时报
股指期货攻略
■本报记者 王继高
上周五，国务院原则同意推出股指期货，并表示证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作，但最终推出尚需３个月。
“准入门槛”５０万
股指期货即股票价格指数期货，是以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的特定日期，按照事先确定的股价指数水平，进行标的指数的买卖。
中国证监会已经制定股指期货的投资者适当性制度，包括硬性指标和综合评价指标等。
硬性指标除开户资金不低于５０万元外，参加股指期货的投资者还应参加相关知识培训并通过测试，同时需要有期货交易经历。综合评价指标涵盖投资者的年龄、财务状况和诚信状况，相关标准会嵌入期货公司的开户流程。
五大事项须注意
作为期货交易的一种，股指期货交易与普通商品期货交易有基本相同的特征和流程，但习惯于投资股票的投资者尤其需要注意交易时间、现金交割、清算制度、价格限制和可以卖空。
在交易时间方面，股指期货比股市早开盘且晚收盘。沪深证券交易所证券交易时间为，除节假日外的每周一至周五９点３０分至１１点３０分和１３点至１５点，而中国金融期货交易所《沪深３００指数期货合约》征求意见稿设定的沪深３００指数期货交易时间为９点１５分至１１点３０分和１３点至１５点１５分，但最后交易日除外。上述最后交易日并非在月末，而是每个合约月份的第三个星期五，新合约月份开始交易日也不是月初第一个交易日，而是到期合约交割结束后的第一个交易日。
股指期货不可以进行实物交割，而是现金交割，并且不能无限期持有。股指期货有固定到期日，到期双方需通过现金差额收付了结到期未平仓合约，按交割结算价格和持仓数量进行结算交割，如果赔钱资金将从投资者的账户中划出，赚钱则投资者的账户将收到划入资金，交割并不进行标的物所有权转移。
股指期货合约是保证金交易，每个交易日会结算，并且是无负债结算制度。当日交易结束后，根据结算价进行合约盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用计算，净额一次划转应收应付款项。但结算后如果投资者保证金不足，且没有及时补足，次日可能会被强行平仓。
价格限制上，采用的是结合熔断机制的涨跌停板制度，熔断机制每日只启动一次，最后交易日没有涨跌停板限制。当日涨跌幅度到达６％的熔断，且持续一分钟，启动熔断机制，之后的连续１０分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格，继续撮合成交，启动１０分钟后熔断价格限制取消，１０％的涨跌停板生效。
此外，散户习惯于买多，忽视卖空，但只要有价格波动，做多做空都会有机会，对于保值者而言，股指期货最大的价值在于熊市保值，不会做空必然会错过许多机会。
关注指数成分股调整
股指期货操作主要有套期保值交易、套利交易和投机交易。
股指期货与股票现货的价格受相同因素影响，变动方向一致是套期保值的基础，因此投资者在股指期货市场与股票现货市场进行反方向的操作，就可以抵消股价波动的影响而进行的操作，这就是套期保值交易。
套利的操作主要是，当不同月份或不同种类的股指期货合约出现一定的价差异常，或股市指数与股指期货合约产生的偏离超出一定范围时，通过同时买进卖出不同的股指期货，或同时买进卖出期货合约和股票投资组合获利。常见的为空头保值，主要通过卖出股指期货合约对冲风险。
利用股指期货价格的上下波动，采取低买高卖或高卖低买获取差价来获利即为投机交易。
在具体操作中，需要特别关注权重股走势，并且沪深３００指数成分股原则上每半年调整一次，一般在１月初和７月初调整，每次调整的比例不超过１０％，所以需要及时跟踪和评估更换后新的成分股权重、经营状况等。
虽然股指期货本身是风险管理工具，而不是投资工具，但操作中控制风险仍然必不可少。保证金制度在放大盈利的同时也放大了亏损，资金管理不当情况下，有可能损失的不仅仅是保证金，还会倒欠期货公司的，因此需要及时设置止损以控制风险。
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