股指期货合约与交易规则最早或下周上报

　　“关于股指期货合约与交易规则的修改，去年12月11日中金所曾向我征询过意见，我提出熔断机制是否可以取消，结果12月31日，中金所给我的反馈显示，熔断机制已基本取消。”1月13日，上海某期货公司营销培训部总经理向记者表示。

　　1月12日晚间，证监会宣布，批复中金所开展股指期货交易。批复文件表示，待证监会批复相关合约后，由中金所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。“请你所统筹安排，精心组织，进一步做好上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保股指期货的顺利推出和平稳运行。”

　　业内人士指出，推动股指期货已到达中金所环节，目前，就看其何时将相关合约及业务规则修订完毕后并上报证监会。

　　“去年12月底，我又提了一些个人意见，其中包括合约的最小变动价位是否还有调整余地。但迄今为止，中金所尚未反馈。”该营销培训部总经理告诉记者。

　　据一位接近中金所人士透露，去年12月底，他也被中金所通知为股指期货合约和交易规则的修改提意见，“内容包括投资者开户是否要一定当面开户，以及盘中开仓能否用浮盈等问题，但这些还没有最终定下来”。

　　据记者了解，这次业内征询基本局限于部分上海本地期货公司，而非全国大范围征求意见。

　　虽然总部地处广东的长城伟业期货本次未收到中金所的意见征询，但据公司总经理袁小文介绍，中金所成立以来，关于股指期货合约与交易规则的业内征求意见已不下十数次。

　　“有时候是中金所派人来期货公司当面征询，有时是打电话，也有通过电子邮件征询的。”袁小文告诉记者。

　　据业内人士反映，三年多来，中金所虽不断向业内征询意见，但真正大规模的集体征询是2006年下半年。“也就是在股指期货仿真合约推出的那段时间。”13日，长城伟业首席风险官张磊告诉记者，当时的征询焦点集中在涨跌停盘幅度、保证金比例、最小变动价位、合约乘数等四方面。

　　“我们当时提议，股指期货涨跌停盘的幅度能否在4%或6%左右，商品期货品种的涨跌停幅度大致如此，这样波动就能小些，不过最终，中金所根据股票现货涨跌停板为10%的标准，还是定为10%。”袁小文表示。

　　“保证金比例方面，当时也有人提议定在15%，而交易所定为10%，最近考虑到防范风险，可能又要调整为12%。”张磊告诉记者，“事实上，虽然此前规定最低保证金为10%，但仿真合约实际交易中，一直采用12%的标准。”

　　而在最小变动单位上，中金所则采取了业内人士的意见。

　　据张磊介绍，合约最小变动单位原来是0.1点，经过征询后调整为0.2点。

　　“如果是0.1点，投资者的最小盈亏是30元，改为0.2点后，最小盈亏就是60元。一般而言，单位越小成交越活跃，但事实上其调整对市场的影响有限。”一位期货业内人士解释。

　　“关于乘数，虽然业内呼吁将乘数300元/点降为150元/点，甚至100元/点，中金所可能还是考虑到不能降低股指期货的投资门槛，以防范风险。”张磊表示。

　　值得一提的是，熔断机制当时并未受到广泛讨论，业界基本接受了该风险防范机制。但有消息称，熔断机制在本次交易制度修改后将从此作古。

　　“熔断机制在实践中发挥的作用并不大，不能起到制度设计者希望起到的风险警示作用。”上述上海某期货公司营销培训部总经理向记者表示。

　　据上述接近中金所人士表示，预计本周末或下周，中金所就会正式推出修改后的细则。