“释放”管理通胀预期积极信号

　　对于此次上调存款准备金率，市场普遍认为，央行本次启动紧缩流动性工具主要是为了通过对信贷增长规模的合理控制来抑制银行信贷投放的不均衡，同时也旨在缓解未来可能出现的通胀压力。

　　近期以来，“管理通胀预期”的提法反复见诸报端，中央经济工作会议提出，今年要 处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。国务院总理温家宝近日在接受记者采访时，对管理好通胀预期的积极作用进行了阐述。他指出，管理好通胀预期是为经济发展创造一个良好的外部环境，同时也是保护人民的利益。不久前，央行在2010年工作会议上提出要“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系”，并把管理通胀预期作为今年要重点抓好四个方面工作中的一项。

　　无疑，提高存款准备金率是央行及早管理当前已经开始显露的通胀预期的明确信号。对此，信达证券首席策略分析师黄祥斌表示：“央行此举是对未来可能出现的通胀压力的应对。面对开始显露的通胀预期，出台管理手段宜早不宜晚，此举显然是要在没有完全形成通胀之前就进行制约。”他进一步分析指出，历史经验证明，通胀一般发生在经济危机后两三年内。因此，对通胀形成过程中的各种因素，特别是通胀预期进行提前管理，是防治通胀形成的关键。目前国内经济形势虽然向好，但国内外也存在许多新增的通胀因素，通胀预期在渐渐增大，所以着手通胀预期的管理非常必要。

　　有数据显示，去年11月，全国房价水平再创历史新高，一手房全年销售量、投资性购房比例同创历史新高。房地产市场的“三高”，再次将人们的目光聚集到对“资产泡沫”的关注上。对此，有专家预计，经过去年年底，中国会渐渐走出“资产价格通胀”阶段，进而进入“消费物价通胀”阶段，2010年潜在通胀压力不容忽视。近期已有多家研究机构先后将其对2010年CPI的预测进行了上调。采访中，多位分析人士也表示，近来不少中间产品价格涨幅已相当大，价格压力开始显现，预计未来这一势头将向下游产品转移，并最终在CPI、PPI中得到显现。

　　中国银行全球金融市场部高级分析师方明博士对本报记者表示：“短期来看，极端严寒天气持续影响我国大部分地区，外贸出口形势有所好转，工业产出缺口由负转正等多种因素，可能导致国内物价进一步上涨；此外，经济复苏带来的固定资产投资增长、工业产值增加、内需拉动等也将进一步推动价格上涨；而近期水、电、油等要素价格机制的改革与调整，也会对最终消费品价格带来影响；另外，2010年国际大宗商品价格可能出现的大幅度上涨，不排除会给我国带来输入型通胀压力。在翘尾因素影响之下，这些因素将进一步加大CPI向上突破的压力，进而增大管理通胀预期的难度。”

　　在潜在通胀忧虑不断升温的背景下，货币政策及时选用合适的工具进行有针对性的调控势在必行。“出乎市场意料”地上调存款准备金率实际上也是意料之中的事情。

　　“这些措施都表明，央行正在发出明确信号，使货币政策进一步"回归"适度宽松本义，是宏观调控部门为预防未来出现经济过热作出的及时必要的反应，以适应当前经济发展的形势。”方明表示：“虽然此次准备金率上调"抽走"的3000亿元资金对市场的实际影响并不会太大，市场流动性充裕的现状不会发生根本性改变，但是对管理通胀预期、对信贷进行方向性的引导具有非常积极的意义。”??