准备金率奇袭 次新股渐活跃

　　受存款准备金率上调的影响，昨日A股市场出现了震荡走低的格局，午市后跌幅进一步扩大，显示出空头阵营的能量有所聚集。但盘面显示，个股机会依然多多，传媒股、新股等品种涨幅居前，那么如何看待这一信息？

　　历史未能重演

　　对于昨日A股市场的走势来说，其表现完全 低于市场预期。因为以往经验显示，A股市场在新一轮的货币从紧周期初期，上调存款准备金率、上调利率对市场的影响往往起着助涨的作用，就如在2007年一样。毕竟上调存款准备金率其实意味着社会资金面极为宽松，所以第一次、第二次甚至第三次、第四次的上调，对市场的资金面并不会形成实质性的影响，大盘也不会出现猛烈的反应。

　　但昨日却出现了大幅低开后持续走低的走势，午市后由于券商股、资源股的跌幅进一步扩大，大盘指数也出现了数波跳水的走势，直接击穿了多个重要的技术支撑位。

　　之所以如此，可能与两个因素有关：

　　一是市场认为经济复苏一波三折，上调存款准备金率或将影响经济复苏的趋势，从而导致不少多头多翻空。

　　二是近期新股扩容节奏过快，且“大小非”减持再迎高峰，使得大盘出现了资金面相对紧张的格局，故上调存款准备金率进一步加剧了这一格局，大盘跌幅自然由此扩大。也就是说，由于当前经济相对复杂的环境以及IPO（首次公开发行）扩容速度的提速等因素，使得大盘未能复制2007年初所经历过的走势。

　　个股渐显春意

　　但就在大盘进入冬季之际，个股行情却有春江水暖鸭先知的走势特征。这主要体现在两个方面：

　　一是传媒股，包括有线电视股的歌华有线、电广传媒，平面媒体博瑞传媒，出版发行的新华传媒等。此类个股的崛起，主要在于产业政策的整合预期以及行业新应用空间的拓展，前者主要是指三网融合，后者主要是增值服务，比如说广电系统的宽带、数字电视业务，再比如说3G时代下的动漫业务、移动阅读业务，这些均为相关行业打开了成长空间，故二级市场愿意赋予更高的估值溢价，这可能也是奥飞动漫在昨日涨停的诱因。

　　二是新股与次新股，这是近期A股市场一道亮丽的风景线，其中包括前文提及的奥飞动漫，也包括中利科技、理工监测等诸多品种，此类个股的共性就是行业属性好，拥有较佳的成长空间。此类股票还拥有超募资金的优势，这不仅赋予了它们购并竞争对手或归还贷款以减少财务费用的优势，而且还赋予它们高公积金的优势，使其有了高含权的潜能。所以，近期新股与次新股持续涌现出黑马股、超级强势股，比如说中利科技的股价不知不觉创出了上市以来的新高；而理工监测则持续上涨，在不到一个月的时间里暴涨60%，目前来看，仍有进一步拓展上升空间的可能性。

　　如此的走势特征，对于A股市场的后续行情演绎，影响无疑是积极的。这主要体现在两点：

　　一是从当前市场来看，多头资金未被指数下跌而吓倒，仍有做多热情。

　　二是市场有望进入结构性牛市，即指数不振，但个股机会多多。毕竟目前整体经济状况依然乐观，尤其是去年12月的相关经济数据显示，中国经济已进入到高成长的轨道中，既如此，A股市场就没有进一步下跌的空间。故笔者倾向于认为，个股的活跃反映出大盘未来的走势不宜过分悲观，不排除本周四就再度企稳弹升的可能性。

　　关注“产业政策”

　　正因为如此，在操作中，建议投资者不宜过分悲观，可跟踪三大主线：

　　一是经济增长主线，主要是航运、焦炭等品种，中海集运、中国远洋、煤气化等品种仍可跟踪。

　　二是“年报业绩浪”主线，包括业绩超预期的品种，也包括高公积金的品种，新股持续涌现出强势股就是最佳的例证。

　　三是新应用空间或有产业政策预期的品种，传媒个股仍可低吸；而科技股中，LED、移动支付等相关产业的优质品种也可低吸。