央行出手股市何去何从

　　　日前，央行突然宣布从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后，大型金融机构存款准备金率提高至16％，中小金融机构则调整到14％。受此消息影响，本周三A股暴跌，面对这一消息，投资者该选择什么投资策略？

　　虽然央行提高准备金不是直接针对股市，但业内人士认为，政策对市场的短期影响可能较大。首先，此次上调准备金率来得比较突然，超出市场预期，市场需要消化因政策渐变所带来的不确定性。其次，央行此举标志着货币政策的拐点得到确认，准备金率上调将紧缩流动性，从资金面上对股市形成压力，对股市来说是一个利空。此外，提高存款准备金直接影响信贷，对资金密集型行业影响较大，对银行股、地产股形成利空，这两个权重板块对市场将形成一定的制约。而且市场对于进一步调控措施的出台也心存疑虑。

　　不过，对于股市中期的走势，各家机构都保持着乐观的态度。兴业证券表示，政策退出的预期，不利于市场估值中枢的提升，但经济快速增长、温和通胀的情景对于企业盈利增长更为有利。而从中期行情角度看，政策调整避免了政策"晚调、大调"对经济和股市的猛烈冲击，避免了行情的大起大落。而且跟高通胀环境相比，在平稳的经济环境中，A股行情将走得更远。国信证券则认为，即便考虑到当前存款准备金率的上调，目前的资金面状况仍要好于去年12月份，而且前期房地产板块的大幅下跌，也已经反映了利空政策出台的预期，因此3100点将是今年上半年股指运行的底部区域。

　　在投资策略上，兴业证券表示，如果短期A股出现市场恐慌性抛售，建议投资者逢低布局或持股，而在后续的修复性反弹中适当减持。

　　国信证券认为，此次存款准备金率上调在一定程度上是因为出口超预期复苏，因此仍然建议超配周期类行业+出口复苏受益的行业。从各行业的出口依存度和对美出口依存度来看，出口复苏受益行业主要集中在电子元器件、家具、纺织服装、轮胎、港口航运和机械设备。基于对未来市场趋势、行业的供求格局以及业绩弹性三方面综合来看，建议选择进攻性的出口复苏受益行业，包括IT硬件与设备、化纤、家具。

　　此外，业内人士还表示，此次政策调整会给市场带来通胀预期，建议投资者关注受益于通胀的相关板块，如农业、煤炭等。