准备金率今起上调 央行研究局否认政策收紧

　　中国人民银行研究局局长张健华16日在“清华大学中国与世界经济论坛”上表示，12日央行宣布调高存款准备金率并非货币政策收紧的标志，本次提高存款准备金率是一次中性的货币调控工具的使用。

　　12日晚间，央行忽然宣布将于18日上调存款准备金率50个基点，早于市场预期。这是央行自2008年底宣布实施适度宽松货币政策之后，首次上调存款准备金率。

　　张健华分析说，央行此次上调存款准备金率有两点原因。首先，中国的流动性是过剩的，偏多的。2009年，为克服国际金融危机的影响，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策之下，全年中国的流动性猛增，基础货币投放量比改革开放30年来的平均水平高出近30个百分点。长期保持如此大量的货币供应量会出现问题，因此适当进行政策调整和收缩是正常的。

　　其次，存款准备金率作为中央银行的货币政策工具的一种，在每年货币投放比较多的情况下，中央银行用这个工具对冲流动性，所以存款准备金率的动用是中性工具，不一定是紧缩的工具。而且此次，央行对冲的并不是实体经济需要的流动性，而是经济结构中，外贸出口大量积累的顺差。去年以来新增了2千亿左右的外汇储备，中央银行要把这些外汇买到手里，其实要对冲的是额外投放出去的货币。

　　张健华同时称，央行会根据下一轮的中国经济形势，使用一篮子工具，而且政策操作会更加注重灵活性和针对性。所谓灵活性就是相机抉择的问题，针对性就是强调一些不足的部分，比如中小企业投资不足问题、三农问题等。 (来源：上海证券报)