楼继伟：中投要做积极的少数股权投资人

　　1月20日，中国投资有限责任公司（下称“中投”）董事长楼继伟在香港亚洲金融论坛上“抱怨”说，美国对于主权财富基金的投资审查过于严酷，比如，中投想在美国投资一个基础设施投资项目，尽管只是小股权投资，却需要通过反垄断等方面的层层审查。

　　“回顾一两年以来全球救市的政策，我们发现央行出的钱太多，而各国政府财政花的钱太少了。中国政府在财政上花了不少钱，各国政府都应在财政上多花点钱。比如美国的基础设施，我看是很落后的，美国的财政多拿点钱，可以创造很多就业，而不要印那么多票子。”楼继伟半开玩笑地说。

　　中投此前称，2009年其投资领域包括能源、发电、基础设施等项目，投资股权比例均不超过20%。楼继伟透露，由于市场经常会看不准，所以今年，中投选择固守自己的投资配置。此外他表示，中国是发展最快的经济体，不能投资于国内资产对中投来说是一个不利因素。在亚洲其他国家，中投可以多做一些直接投资，这是中投与其他主权财富基金的不同之处。

　　做积极的少数股权投资人

　　中投成立两年多，随着今年外部市场环境的改变，投资方向会有哪些调整？

　　楼继伟表示，“我们在不同的货币区，不同的产品品种上都做了安排。市场经常会看不准，所以我们会固守自己的配置。对于中投来说，有一个不利的方面，我们的资金来自于国家的外汇储备，因此不能投资国内。中国是发展最快的经济体，不能投资国内是一个不利因素。所以对我们来说，最好不看机会，而是看情况只在配置上做一些小小的调整，这是我们的策略。”

　　2008年，中投实现净利润231.3亿美元，公司资本回报率为6.8%，但全球组合(即境外投资)回报率为-2.1%。外界预测，在2009年中投的投资回报率会在市场回暖的影响下有所增加。

　　尽管新兴市场在很多投资者眼中魅力无限，不过楼继伟指出，拉丁美洲等新兴市场国家的公开市场相对发达国家而言，发展得还不够深，中投更关注在发展中国家市场的直接投资机会。

　　“中投在直接投资方面，可以多做一点，我们清楚认识到自己作为主权财富基金的位置，我们不是去管理，主要做积极的少数股权投资人，帮助我们所投资的企业做得更好，增加其需求。”楼继伟说，对于其他投资海外的中国企业来说，尽管不同行业的企业在管理上有不同做法，不过中国企业要考虑更多的事情，仅仅拿到被投资企业的决对控制权是不够的。

　　未来增加自营比例

　　20日，英中贸易协会董事长、前伦敦市市长白乐威表示，其实欧美国家有很多优质资产，其价格比前几年要低，相信亚洲国家特别是中国的企业，应该有兴趣投资。不过楼继伟指出，纵然有投资机会，但是有关审查过于严酷，大家要求主权财富基金要提高透明度，而对中投来说，只希望得到与其他人同等的对待。

　　他建议美国多发展基础设施建设，而不要印那么多美元，否则资产价格上升太快，而实体经济跟不上去，今后的麻烦更大。

　　“我们在美国有一个基础设施投资项目，需要四个部门审查。当然其中一个最重要的部门告诉我们，项目已经通过，但是我们还要通过反垄断方面的审查。实际上中投公司投资的是一个小股权，最多派一个董事。”楼继伟说，“反垄断审查，要审查我们投资的行业，在全球其他地区是不是投了相同的行业。如果涉及电厂，就要查我们是不是在其他地方也投了电厂，哪怕我们只是投了一家企业，如果这家企业有电厂，也需要一起审查。”

　　去年，中投在大宗商品和房地产方面投资比较多，楼继伟坦承，很大程度上是考虑到对冲主要货币价值不稳定的风险，“目前为止我没看到美元有强烈的下跌，很可能美国经济转好的时候美元就会下跌。现在我不敢说我们投资大宗商品的对冲策略是否已发挥作用，不过我相信今后会起作用的。”

　　目前中投超过70%的资金通过外部管理者来管理，不过楼继伟透露，未来将逐步对那些效率比较高的市场的产品，增加自营的比例，因为通过外部管理者处理，不见得做得特别好。而对于市场效率和深度不够的市场，比如发展中市场，中投仍然更多依靠外部管理人在做。