石基信息：股权激励获批夯实未来发展

　　事件：石基信息股权激励方案近日获批，同时公司公布了股权激励草案的修订案。

　　点评：与　2009年5月份公布的草案相比，此次修订案有两处修改：由于1名激励对象刘寅芳(北京分公司行政经理)离职,将激励计划拟授予的股票期权数量由原计划的289.4万股修订为288.4万股。 在原行权考核指标基础上，修订后方案增加了以下考核条件：每一个行权期前一会计年度加权平均净资产收益率不低于15%。期权成本在经常性损益中列支。其他两个考核条件未变。

　　根据我们期权模型计算，以　1月22日收盘价39.05元计算，本次期权费用为2885万元，在2010~2012年3年摊销期内分别摊销1533万元、892万元和461万元，对EPS负面影响分别为0.068元、0.04元和0.02元。以2008年为考核基准、20%的年复合增长率测算，由于第一个考核年度为2010年，公司考核条件实际上对2009年业绩没有要求，对应2010~2012年业绩要求为2.05亿、2.46亿、2.95亿，根据行权后新增股本计算每股收益分别为0.91元、1.09元、1.30元。如果扣除期权费用影响，2010~2012年经营性净利润应该为2.20亿元、2.55亿元和3.00亿元，对应EPS　为0.98元、1.23元、1.32元。股权激励方案的获批意味着公司进入了一个新的发展阶段，理顺了内部考核与激励之后，公司未来的发展重点将聚焦于新业务的拓展和推进。我们依然坚定地看好公司的长期发展，维持“推荐”评级。(国信证券)