中金黄金逾3亿出让辽宁五龙 资产注入预期强烈

　　核心提示：对中金黄金而言，3个多亿的资产转让不是什么大事，此事背后的逻辑是：中金黄金一方面在不断注入集团优质资产，另一方面也在不断优化旗下资产组合。
　　1月26日，中金黄金（600489.SH）发布公告：日前收到北京产权交易所有限公司有关《受让资 格确认意见函》，公司挂牌转让的控股子公司辽宁五龙黄金矿业有限责任公司100%股权，最终受让方为唐山中和实业集团有限公司，受让价格即为挂牌价格3.53亿元。

　　“对于中金黄金而言，3个多亿的资产转让并不是什么大事。不过，这个事情背后的大逻辑是，中金黄金一方面在不断注入集团优质资产；另一方面也在不断优化旗下的资产组合。”上海一证券公司有色金属行业研究员对本报记者表示。

　　出售

　　此次被出售的五龙矿业存在不少问题。

　　根据中金黄金2009年半年报：公司子公司五龙矿业有限责任公司由于尾矿坝发生泄露导致尾矿库闭库等原因而暂时停产，相关固定资产暂时闲置。

　　而此次是在五龙矿业相关固定资产闲置半年之后，中金黄金才将其转让。

　　而另据中金黄金2008年年报透露：2008年，五龙矿业黄洞沟尾矿由于发生泄露和被地方政府划入二级水源保护区，根据环境保护部、监察部要求需要对老尾矿库实施闭库和对现有生产工艺进行改造，同时启用新尾矿库，造成较长时间停产，使黄金产量降低并亏损536万元。

　　上述事项，使五龙矿业存在一些诉讼和赔偿的风险，而恢复生产还需要较长的一段时间。经与控股股东协商，拟将五龙矿业与控股股东经评估审计后的相关黄金矿业资产进行置换。

　　注入

　　而在一边出售手中资产的同时，中金黄金另一边则不断的将集团的黄金矿业资产纳入公司旗下。在买卖之间，中金黄金开始其旗下资产的整合布局。

　　2009年6月6日，中金公司公告，公司于2009年5月27日公告了公司受让中国黄金集团公司（下称“黄金集团”）出让其持有的河北金厂峪矿业有限责任公司（下称“金厂峪矿业”）100%股权和河南秦岭黄金矿业有限责任公司（下称“秦岭矿业”）100%股权。公司受让上述股权价格25543.17万元人民币，其中秦岭矿业15849.06万元，金厂峪矿业9694.11万元。

　　一个月之后，中金公司再次公告：公司以人民币79800万元现金收购李富宇持有的镇安县黄金矿业有限责任公司100%股权。

　　2009年11月5日，中金黄金公告称：公司以74504.266万元的价格收购了黄金集团持有的河北黄金公司整体产权、中国黄金集团夹皮沟矿业有限公司(下称：“夹皮沟矿业”)100%股权、嵩县前河矿业有限责任公司(下称：“前河矿业”)60%股权。其中河北黄金公司30649.16万元、夹皮沟矿业37871.99万元、前河矿业5983.116万元。

　　国元证券有色行业研究员姚春雷对本报记者表示：“在2009年上半年，中金黄金收购了秦岭矿业、金厂峪矿业，增加黄金资源储量15.57吨，年增加黄金产量1.34吨；11月份又收购了母公司控股的河北黄金公司、夹皮沟矿业、前河矿业合计4个矿，增加黄金资源储量约25.1吨，年增加黄金产量约3.3吨。加上原有矿山12.2吨的产量，预计2009年公司矿产金产量可以快速增加到16.7吨。”核心提示：对中金黄金而言，3个多亿的资产转让不是什么大事，此事背后的逻辑是：中金黄金一方面在不断注入集团优质资产，另一方面也在不断优化旗下资产组合。

　　“中金黄金目前的黄金储量将近400吨，考虑到母公司拥有1200吨的黄金储量，后续资产注入预期强烈，但是资产究竟何时注入依然是个问题。”姚春雷表示。

　　姚春雷预计中金黄金2009、2010年EPS为0.56元和0.67元。以当前中金黄金50.63元的股价计算，相应的市盈率分别为90.41倍和75.57倍，在有色金属行业以及黄金行业股票中，已经属于较高水平的估值。

　　事实上，集团优势一向是中金黄金所倚重之靠山。

　　中金黄金在2008年年报中表示：在大股东的支持下，公司还具有较多竞争优势。一是公司资源占有和扩张的速度在不断加快，集团公司黄金主业整体上市的承诺，可以使公司不断地从大股东处得到新资源、新企业的注入，资源总量将不断增加，因此给企业的下一步发展奠定了坚实的基础，按照目前受让计划，2009年可增加黄金资源储量170吨以上，增加黄金产量6吨左右。

　　据中金黄金董秘李跃清近日透露，母公司在2009年注入了6家黄金企业资产到上市公司之中后，为公司带来的利润增长将超过2亿元。

　　黄金集团在2010年还将加大新的资产注入力度，把更多的黄金主业注入上市公司。目前，黄金集团公司在中金黄金的持股比例已经上升到52.4％。

　　机构慎对

　　12月初，中金黄金股价达到2009年四季度以来的新高68.81元之后，由于受到大盘和金价调整影响，中金黄金股价一路下跌，1月26日报收50.63元，下跌26.42%。

　　“黄金股的估值已经比较高了。”1月26日下午，长盛同益基金经理冯耀东对本报记者表示，“黄金股的走势将跟美国经济的情况密切相关，如果美国经济继续走软，出于避险的需求黄金可能会走强。但是现在也出现了一些不利的因素，不光中国，美国目前也在考虑经济刺激政策的退出，说明经济并不太坏，这就使得黄金的吸引力下降。”

　　上海一私募基金经理对记者表示：“总体来看，黄金板块由于受经济周期、利率与汇率因素、期货价格波动及期货保值、优质企业矿产丰富等诸多因素影响，其未来业绩仍有望保持较好市场预期，其间受国际汇市、期市及政治经济因素影响产生波动的机会仍将频繁，这中间会有一些交易性的机会。”

　　不过，上述人士强调：“目前，西方主要国家利率并未上行，因此黄金板块总体的交易性波动机会仍然存在，但一旦主要经济体加息则要小心黄金的大阶段性回落，而操作黄金板块的品种要克服追高式布局，因为其交易性波动也面临经济变数的不确定性。”