“高送转”刺激公司股价

　　随着上市公司2009年报披露大幕的拉开，“高送转”这一概念又开始频频露脸。不过，接受记者采访的业内人士普遍认为，在年报披露前后，高送转概念股股价往往波动最大，有高送转预期的公司，股价涨幅都较大预期兑现，股价可能继续表现，一旦高送转落空，股价暴跌难免。关

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• 美的电器

　　综观以前有“高送转”概念的公司，其股价经常在这一信息披露之后大幅上扬甚至翻番，让热衷于这类股票的投资者欣喜若狂。不过，并不是所有的“高送转”都能让投资者笑到最后。一些个股在除权除息后持续下跌，让不明就里、盲目追涨的股民大呼上当。

　　“一个饼切开还是一个饼。”英大证券研究所所长李大霄表示，上市公司推出高送转的方案，主要还是为了能让股价好一点，因此，投资者在投资这类股票的时候还是要谨慎，要看这个“饼”是否真的值钱。

　　“高送转”这一预期，对个股股价起到了明显的催化作用。统计显示，在2005-2008年中，年报披露分配预案在10送5股以上的高送转个股，在12月初至第二年4月份的平均涨幅均高于同期大盘。2007年美的电器在每10股送10股派3.5元高送配计划实施前后出现暴涨，一个月左右累计上涨130%以上。

　　对于上市公司的“高送转”，一不愿具名的证券公司研究人士指出，部分上市公司纷纷提出高送转方案，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，通过回报投资者有助于保持良好的市场形象，另一方面，一些价股高、股票流动性较差的公司也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。

　　“送转有利于公司今后的再融资计划，由于股本扩大，在增发和配股时有利于扩大融资规模，上市公司再融资时候增发价或者配股价比较低，这样的再融资方案也较易得到市场的认可，使公司容易募集到发展所需的资金，有利于公司的未来成长。”上述研究人士指出。

　　不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，有的公司推出“高送转”方案，也不排除是为了配合市场炒作。“有些公司在方案实施之后，业绩可能会一落千丈，陷入亏损的状况，甚至变为垃圾股，这种做法显然是不明智的；如果是建立在业绩增长和自身扩张的需求的基础上，这就是良性的。”

　　当然，对于“高送转”的公司，投资者在投资的时候还是要保持理性，切忌“听风就是雨”，跟着传闻胡乱操作。上市公司在高送转后公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加，而且在净利润不变的情况下，由于股本扩大，高送转行为也将摊薄每股收益，因此应理性看待高送转行为。

　　分析人士指出，对于有业绩支撑及成长空间、股价又未过度透支的“高送转”，投资者可积极关注，但对于缺乏基本面支撑，玩数字游戏的“高送转”，则应保持高度的警惕，防止有资金利用这一手段达到拉高出货的目的。

　　董登新表示，投资者如果是在“高送转”方案实施之后再进去，这显然就是不正确的做法。因此，还是要保持谨慎，做到理性投资。李大霄亦表示，关键还是要看这个“饼”是否值钱。