部分央企酒店或折价出售 中卫国脉尚未考虑介入

　　部分央企酒店或折价出售 中卫国脉尚未考虑介入其中

　　□ 本报记者 罗三秀

　　央企剥离整合酒店副业的消息引来市场关注。这对尚处水火之中的酒店行业而言既是机会也是挑战，一些公司可能借机整合扩张势力，一些公司则可能受到冲击而沉入水底。

　　正在迎娶中国电

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• 中卫国脉
• 东方宾馆
• 新都酒店
• 华天酒店
• 金陵饭店

　　昨日，中卫国脉董秘李培忠告诉记者，通知也刚收到，目前主要是做重组的工作，股权划转和增发事项，重组申请还待监管部门批复。尽管有些股民认为央企酒店副业的剥离为重组后的中卫国脉提供了整合机会，但李培忠称，“我们还没有这方面的研究”。

　　1月25日，国资委下发通知，要求中央企业从今年起全面开展非主业宾馆酒店的分离重组工作，剥离范围包括央企及其各级企业投资的各类非主业宾馆酒店。

　　在金融危机、甲流等不利因素的影响下，国内酒店行业整体上表现黯淡。酒店类上市公司业绩下滑也是事实。

　　东方宾馆、新都酒店双双亏损，华天酒店、金陵饭店的盈利均有大幅下滑。

　　被剥离酒店或折价出售

　　在分析人士看来，目前中国酒店行业处于扩张性的阶段，酒店的建设大于需求，总体出现过剩。而央企酒店绝大多数亏损，成为央企负担，这些“不良”资产剥离后，也有助于央企利润增厚。

　　虽然给央企发展主业卸下了包袱，被剥离的央企酒店资产也将给酒店行业带来较大震动。

　　有观点认为，如果3-5年内这些央企酒店副业要完成整合，短期内很多酒店资产的出售将对酒店行业的估值产生影响，大部分酒店或是溢价下降或是折价出售。当然，这也给如家、锦江之星等经济型酒店和其他大酒店提供了介入被剥离酒店资产的时机。

　　而除了剥离既有的酒店副业，不以宾馆酒店为主业的央企在未经国资委批准的情况下也将不得再投资新建经营性的宾馆酒店。

　　据悉，中国石油、中国石化、中国电力、中国电信、中国联通、中国邮政等央企所持有的酒店资产在千亿元之上，数量多达2000家。

　　早在2002年，央企就启动了主辅分离、企业改制，一些央企在此背景下则摸索着处置酒店副业的方法。分析人士称，央企酒店副业的剥离方式主要有三种，一是公开挂牌出售，二是央企内部成立酒店集团，三是通过行政划拨等方式给专业的酒店管理公司。

　　按照国资委的要求，上述酒店副业被剥离后将通过国有产权无偿划转、协议转让、市场转让等方式，重组到以宾馆酒店为主业的优势央企，比如中粮、中化、华侨城等大集团。

　　事实上，拥有较大规模酒店资产的大型央企多数难以割舍这些“鸡肋”，而是整体打包成立酒店集团。

　　中国石油、中国电信在主辅分家的央企里是行动较早的。2007年，中国石油就已经将其旗下酒店资产通过划拨、股权转让等方式进入华油集团，而海外的酒店资产也以委托管理的方式纳入华油集团。华油集团所成立的阳光酒店集团也就成为中国石油集团整合酒店副业的平台。

　　中国电信未上市酒店

　　何去何从？

　　作为石化双雄之一的中国石化集团，在酒店副业的剥离行动上稍显迟钝。尽管中石化手握众多宾馆酒店资产，但据记者了解，中石化集团旗下的酒店资产尚处于“群龙无首”的分散状态，并没有专门的酒店管理公司去打理。

　　而电信巨头中国电信也在多年前就开始主辅分离，除电信资产外的其他辅业资产统一由中国电信实业资产管理中心管理，酒店资产便是其中一块，也是中国电信集团唯一没有上市的实业资产。中国电信集团下属的电信业务以及辅业电信工程服务均已实现上市。

　　2009年底，借着接管中国卫星集团基础电信业务的东风，中国电信集团为其酒店类资产找到了栖身之所—中卫国脉。

　　2009年12月，国资委原则上同意中国电信集团与中卫国脉的重组计划。中国电信集团接收从中卫国脉剥离出的电信业务，而将通茂酒店控股的7家酒店注入中卫国脉。然而，除了拟注入的7家酒店，中国电信集团仍拥有24家酒店，以及从通茂酒店控股中剥离出的4家酒店。

　　尽管在重组方案中称将委托中卫国脉管理未注入的酒店资产，中国电信集团不得不面临如何处置的问题：是打包注入中卫国脉还是拱手相让中粮等以酒店旅游为主业的其他优势央企？截至发稿，中国电信集团尚未回复。

　　此外，广州国资企业岭南集团也欲借道东方宾馆整合旗下酒店资产。2009年6月，岭南集团通过无偿划转的方式成功受让广州越秀集团所持东方宾馆14.36%的股权和东方酒店集团100%股权。由此，岭南集团合计持有东方宾馆51.55%的股权成为控股股东。

　　不过，持有酒店资产的多数央企会选择“退出”，以集中资源支撑主业。如中国邮政就将其大部分酒店资产通过产权交易所挂牌出让。