25万元可参与ETF“T+0”交易和套利

　　来自博时基金管理有限公司的消息说，作为中国内地首只超大盘指数ETF和首只等权重ETF，博时上证超大盘ETF已完成份额折算。其一级市场最低申购金额约为25万元，这意味着投资者可以较低的“门槛”参与ETF一二级市场套利，并实现“T+0”交易。

　　据业内专家介绍，ETF最“吸引眼球”的两大特点就是套利和“T+0”交易。值得注意的是，两者都必须通过参与ETF一级市场的申赎才能实现。其中，前者通过捕捉ETF一、二级市场间的价格差异来完成，后者则通过一级市场申购、二级市场卖出，或二级市场买入、一级市场赎回，为投资者提供当天的短线机会。

　　对于投资者而言，“高门槛”一直是其参与ETF投资的障碍之一。动辄上百万元的最小申赎篮子，不仅令许多投资者望而却步，更阻碍了ETF资产规模的增长。

　　国泰君安证券蒋瑛琨博士表示，博时超大盘ETF在一级市场的最小申购赎回篮子为100万份，即申赎一份超大盘ETF涉及的资金仅需25万元左右，这是迄今中国内地申赎门槛最低的ETF，可为中小投资者提供交易便利。此外，ETF在申购时可以采用部分现金替代，这使得投资者只需更少的股票就可以参与申购。

　　随着权证的逐渐淡出，ETF几乎成为惟一可以进行T+0交易的品种。ETF的T+0交易不仅不收取印花税，佣金也大大降低。与此同时，运用ETF进行T+0交易，其隔夜风险较权证更小。

　　业内专家分析认为，由于交易价格紧紧围绕基金单位净值波动，ETF没有高溢价和负溢价风险。与之相比，权证不能随时行权，高溢价和负溢价比比皆是。从这个角度来说，权证的投机功能远远大于投资功能，而ETF正好相反。

　　另外，由于ETF有连续的申购和赎回机制，一旦出现价格严重偏离价值的情况，投资者利用申购和赎回即可套利，可自动纠正高溢价和负溢价，因此不会出现被暴炒的情形。