2010年通货膨胀是个伪命题

　　2010年通货膨胀是个伪命题

　　对于2010年的中国经济形势，在下相对谨慎甚至有些悲观，也许用派对（Party）正在清场的说法来比方最为合适，这喻示着2009年的热热闹闹的刺激政策在2010年将变成“打左灯、向右拐”，即在“双宽松”政策仍将持续的调子下实际上逐渐撤火，进而必然伴随的是经济动力的下降，因此这一年的中国经济并不会比2009年好多少，很难到“九”，基本上仍将处在“保八”局面。

　　1.外部环境分析：（1）全球经济中存在十大不利因素，将影响经济复苏的进程。主要发达经济体自主增长乏力、各国救市政策效应递减、金融系统可能出现二次风险、各国政府债务风险日益严重、大宗商品价格上推通胀压力、失业率上升、再储蓄化和再产能化道路漫长、贸易保护主义升级、热钱可能回流新兴市场。

　　（2）主要受去年低基数影响，今年世界经济将出现低位反弹。联合国：去年全球GDP减2.5%，今年正增长1.6%以下。国际货币基金组织：2010年全球经济增幅可能略低于3%。

　　（3）我国面临的国际贸易摩擦越来越突出，贸易环境在恶化。截至2009年8月份，去年共有17个国家和地区对我国发起了79起调查，涉案总额约100.35亿美元，同比分别增长16.2%和121.2%。进入9月份针对我国的贸易摩擦呈现出扩展态势，自9月11日美国决定对中国输美轮胎实行特保引发中美贸易摩擦，10月初欧盟和美国相继对中国出口的无缝钢管发起反倾销、反补贴调查。

　　（4）受世界经济技术性回升带动，今年我国出口将间歇性复苏。

　　2.国内环境：（1）投资方面。政府投资效应将衰退。原因在于，政府越来越担心经济过热，投资的手在犹豫，刺激投资的手更在悄悄收起。民间投资启动可能“雷声大、雨点小”。对产能过剩和重复建设的政策约束也会抑制投资增长。

　　（2）消费方面。有利因素：城市居民消费需求还存在进一步的提升空间，相对于发达国家在相同历史阶段的消费状况。农村消费潜力更大。医改新方案、农保全覆盖等改善民生的政策效果将在2010年有所显现。

　　不利因素：政策刺激作用减弱；一些扩大消费政策不复存在；水电气等公用事业价格大幅增长对其他消费有挤占影响；汽车住宅消费去年基数较大。如此，消费有可能比2009年进一步下滑，但幅度不会太大。

　　2010年的预测：

　　1.不会出现恶性通货膨胀，至多出现温和通货膨胀，CPI为3%左右。但对通货膨胀的担忧将让经济政策犯错误。

　　（1）国际市场传导有一定不确定性，但不会太大。当前国家市场资源原材料价格已经上涨较大；今年原油供大于求；世界各国有望在今年陆续退出“量化宽松”的货币政策，这很可能会带动近期美元汇率的触底反弹；人民币升值压力大。

　　（2）国内市场难有大的涨价动力。产能过剩、农业连续丰收、国家资源储备充实、居民收入增长平稳等因素制约银行信贷对CPI的传导。

　　(3)涨价主要动力。CPI的翘尾因素，资源价格的政策性调整等等。

　　如此，所谓2010年的通货膨胀实际上是伪命题。在全球金融海啸未去之前，中国经济会否出现“二次触底”仍然是宏观政策的最大挑战，复苏则是最重要任务。

　　（作者系著名经济学家，摘编自作者个人财经网博客）