期铜与美元齐涨

　　虎年第一个交易日，沪铜以全线上涨博得开门红，主力合约在高开7%后最终收涨近5%，但不及伦铜2月19日收盘时8%的涨幅。市场人士称尽管受到外盘大涨行情带动，但受政策面和供需面的忧虑影响，国内有色金属市场表现因此仍比较谨慎。

　　上海期货交易所因逢春节假期从2月15日起休市一周，2月22日恢复交易。伦敦金属交易所（LME）期铜在中国一周长假期间大幅上扬，最高一度冲至7450美元，价格重回1月底的起跌点附近，最后收于7,435美元，较2月12日收盘升9.17%。

　　LME期铜价格2月5日曾跌至三个半月低位，但之后大幅反弹，上周更是走出五连阳，截至2月19日伦铜价格上涨超过19%。纽约商品期货交易所(COMEX)3月期铜19日亦劲升7.15美分或2.2%，报每磅3.3570美元，为1月25日以来最高收位。

　　金鹏期货副总经理喻猛国认为，外盘的这波反弹行情主要是因为需求面发生了变化，尤其是市场预期中国对基本金属的需求仍将很大，且在世界经济格局改变的背景下，中国对全球经济的拉动作用也会更大。

　　值得注意的是，上周美元汇率亦上扬。美元2月19日在纽约市场全线上涨，美元指数触及八个月高位，因美联储2月18日稍晚宣布上调贴现率25个基点至0.75%，市场人士认为这是美联储快将上调指标利率的信号，从而带动美元走强。

　　由于大宗商品以美元计价，因此一般而言美元上涨则商品下跌，反之亦然。但这次美元一反之前与商品市场相逆的态势，联袂上扬。

　　喻猛国表示，虽然美元与商品价格走势理论上是相反的，但铜价是由供求决定的；目前情况是美元走强的同时美股也上涨，意味着美国经济向好，也就意味着对大宗商品的需求会上升，商品价格自然也会上涨。

　　他还指出，在商品价格第一轮的上涨过程中，美元指数起的作用比较大，但现在中国经济的拉动和世界经济的复苏会起主要作用，中国等发展中国家工业化产生的影响会更大。

　　受到美国强劲的经济数据支撑，且欧元区出现结构性问题令欧元承压，美元兑欧元在近几周均上扬，自今年年初以来的升幅超过5%。

　　不过，美元上涨在基本面支撑的同时，或许也受到投机客的推动。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机客截至2月16日当周持有的美元多头仓位增至2008年9月23日当周以来最高水准，与美元上周的涨势吻合。

　　在上周大涨后，伦铜2月22日盘初未能延续涨势，下跌逾1%，因中国市场表现低迷，上期所有色金属跟涨谨慎，中国股市沪综指更是在虎年第一个交易日收跌0.49%。

　　“中国进一步收紧政策的预期会对铜价构成压力，”喻猛国表示，并称春节前到现在铜价涨幅已经不小，近段时间还是会以震荡为主。沪铜春节前一周就已连日反弹，因美元汇率走软及中国宏观数据向好。沪铜主力5月合约在节前最后一个交易日收报56,410元，较之前一周上涨了8.52%。

　　上海中期研究部总经理蔡洛益表示，铜价近期走势反映了对经济进一步改善的信心和对中国经济强劲的预期，同时春季和第二季是铜的消费旺季，也是近年来长假以后铜价出现上涨的主要原因。

　　不过，沪铜后市会否维持涨势目前来看仍不明朗。蔡洛益指出，市场注意到春节期间LME铜库存增长，达到55万吨，因此基本面其实并没有好到支持铜价恢复牛市表现的程度，所以铜价表现比较谨慎。

　　他还指出，基本金属期货的价格还受到现货价格的影响，目前现货对期货还是贴水，若现货与期货的贴水状况改善，会是市场走强信号，但目前这一信号还不明显。

　　喻猛国则认为，库存因素目前已退居次要地位，需求因素将主导市场；由于在经历全球性的衰退后，目前面临全球性复苏，因此可以预计对商品的需求仍会非常大，因此从去年开始的这一轮商品牛市周期至少会三五年。