滨化股份低价发行引资金抄底

　　虎年首只新股滨化股份（601678）昨日上市不久即遭爆炒，被上交所临时停牌30分钟。在笔者记忆中，新股爆炒被临时停牌仅发生在创业板，去年10月30日，创业板首批28只新股上市全部被临时停牌，涨幅达210%的新亚科技更是连停三次；而在主板，因新股交易异常而临时停牌，滨

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　　“破发”门前有资金“捡漏”

　　昨天，滨化股份开盘价为19.2元，仅涨1.05%，濒临“破发”。谁知1小时后便急剧飙升至25元附近，较开盘价上涨30%，上交所迅即发布停牌公告，于上午11时05分临时停牌至下午1时05分恢复交易。最后该股收于22.14元，较发行价上涨16.53%。

　　开盘仅微涨1.05%，1小时后便猛涨30%，显属交易异常，抛开是否有操纵行为不谈，透过滨化股份低开急升，倒是很能说明一些问题。

　　滨化股份是近期发行价较低的一只新股。公司2009年实现净利润26675万元，按当年股本（发行前）3.3亿股计算每股收益为0.808元，即便以发行后4.4亿股总股本计算每股收益也达0.606元，如此，19元的发行价摊薄市盈率仅为31.35倍，是今年以来除华泰证券之外（摊薄29.5倍）发行市盈率最低的一只新股，客观地说定价还比较合理。

　　滨化股份主营氯碱、烧碱等产品，是国内最大的环氧丙烷供应商，招股书称公司环氧丙烷销量已占到全国市场的35%。与公司主业相近、规模相当的中泰化学，2009年三季报每股收益仅0.08元，每股净资产4.65元（滨化股份发行后净资产6.38元），股价也达22.45元。滨化股份虽说在沪市主板上市，但目前流通市值不足20亿元，远较流通市值达96亿元的中泰化学要低得多。

　　滨化股份上市表现之异常，主要异常在开盘价过低，而这显然同年前一批新股上市收益极低、甚至当日“破发”有关，使不少投资者对新股避之不及，而有人正好趁低吸纳。

　　新股正在低下高昂的头

　　其实，不仅仅是滨化股份，在新股频频“破发”的尴尬声中，近来新股发行价正在大幅走低。如本周一发行的三只中小板新股——中恒电气、隆基机械和永安药业，发行市盈率（摊薄）分别为36.3、35.6和44.5倍，已基本上降到去年6-7月间新股刚开闸时的水平，加之盘小绩优，所需资金不多，新股“破发”很可能不会批量重现，当然，前提是发行人和主承销不再昧着良心圈黑钱。

　　滨化股份的低开高走还拉动了整个化工板块，甚至助市场走出低迷。化工板块近百只股票几乎全线飘红，虽说沪综指和深成指分别下跌0.7%和1.18%，但上涨股与下跌股比例约为6：4，中小板更是以红盘报收。

　　笔者始终以为，股市的基本面不存在问题，即便资金面也相对宽松，症结还在供求关系，只要供给适度，价格给二级市场留有余地，就会带来财富效应，带来人气，带来股市的繁荣和兴旺。