吉利大收购为何不差钱

　　在浙江商会上海分会的一次活动上，郭广昌、周成建、马蔚华和李书福在主席台上落座，这是一个论坛环节。

　　当主持人问起李书福为什么能收购沃尔沃时，李书福先是表示这是个商业秘密，后来他对着左手边的招商银行行长马蔚华开玩笑说，“其实我没有什么钱的啦。”言即有 朝一日，会向马蔚华借钱。

　　也许吉利的情况正像李书福所说“没什么钱”。但无论是收购澳大利亚变速器企业DSI，还是未来即将要收购的中誉汽车、沃尔沃。吉利给外界留下的印象肯定是“不差钱”。

　　如今的吉利，手里还有30亿元的现金流，加上高盛入股吉利，吉利又获得了25.86亿港元，也就是说，目前吉利手里能够拿出50亿元。不过，上述这些都与吉利收购沃尔沃无关，18亿美元左右的收购，未来将主要靠融资。

　　按照吉利2009年中报显示，其负债总额为70亿元，资产总额为136.7亿元，负债率为51.2%，收购澳大利亚变速器企业DSI后，其银行贷款在8.4亿元，而手中流动资金18.8亿元，财务情况比较健康。但高盛融资后，其负债率达到了69%，这一比例已经超过国际惯常的65%警戒线。

　　未来，如果吉利并购沃尔沃再次使用融资手段，其资产负债率将更高。

　　不过，如此高企的负债率并没有阻挡李书福在资本市场左右逢源。这无疑得益于三点，首先，其扩张赶上了中国汽车高速成长的周期。2009年增长达46%，而吉利汽车的销售同比增长48%，实现销售收入165亿元，从市盈率的角度，吉利3.6港元的股价背后是16.57倍的市盈率，其对资本市场仍旧拥有号召力。

　　其次，李书福及其团队超强的财技，让其通过收购澳大利亚DSI、引入高盛等动作，不断放大其在银行、市场的号召力，这种号召力也转化为了融资能力。正是对于吉利未来高速增长的预期，让吉利在“没什么钱”的情况下，又显得“不差钱”。

　　此外，吉利和地方政府的关系向来非常融洽。如在收购沃尔沃过程中，北京市政府就承诺，不但提供土地支持，而且还帮助其获得银团贷款。