交行：预计2月CPI涨2%左右 升息压力暂缓

　　2010年2月份是春节，由于春节期间食用农产品市场供应充足，食品价格只是稳中略升。春节过后，由于需求下降，肉类和蔬菜价格出现较大幅度下降，导致食用农产品价格环比有所回落。根据农业部及商务部监测的数据，我们预计2月份CPI同比增幅在1.7%～2.2%之间，取其

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　　测算依据：

　　1、据农业部发布的监测数据，全国农产品批发价格定基指数由2010年1月份的169.1上升为2010年2月份的172.1（以2000年为100）。“菜篮子”产品批发价格定基指数由1月份的169.3上升为2月份的172.9（以2000年为100）。据此测算，2010年2月份食品价格环比上涨1.8个百分点。

　　2、根据商务部监测的食用农产品价格走势看，商务部监测的食用农产品价格在2月份连续三个星期出现小幅上升之后，最后一个星期出现较大幅度下降，我们以商务部的监测结果测算表明2月份食用农产品价格环比保持不变。

　　3、考虑到近期非食品价格开始触底回升，我们假设2月份非食品价格同比上涨1个百分点，据此测算，我们认为2月份CPI同比增幅在1.7%～2.2%之间，取其中位数，我们预测2月份CPI同比增幅为2%左右。

　　4、2月份CPI同比正增长态势进一步维持，但由于涨幅仍维持在2%左右，没有超过一年期存款利率水平，这使得短期内因物价上涨而导致央行加息的压力减轻。预计近期央行货币政策操作的主要手段仍是以公开市场操作、提高法定存款准备金率以及信贷窗口指导为主，其主要目标仍是回收市场过剩流动性。