港交所战略布局人民币产品 绸缪人民币国际化

    香港交易所（00388.HK，下称港交所）3月4日公布未来三年（2010-2012）战略规划，其中一项主要的工作计划，即藉人民币国际化的机遇，推出人民币产品，特别是定息收益产品、交易所买卖基金及衍生产品。

　　这也是港交所新任行政总裁李小加上任后，公布的首份发展大计。

　　港交所每三年制定一次战略规划。在2007-2009年的战略规划中，港交所主要强调内地业务的定位，即包括吸引内地背景企业来港上市等。此次报告与上份战略规划具有延续性，但突出的规划重点之一，是为人民币国际化作好充分准备，包括研发新的产品、拓建新的平台及基础设施。（参见《中国改革》2010年第1、2期《第四次浪潮》一文）。

　　绸缪人民币国际化

　　此次的战略规划报告包括核心战略、拓展战略及扩张战略三部分(详见附表)，而三大战略具体通过19项工作计划得以推行和实现。

　　在人民币产品的发展方面，港交所提出了多项工作计划，其中包括拓宽服务及产品，方便内地投资者获取香港市场行情；与内地及香港监管机构配合，以支持跨境合作的人民币相关产品计划；物色能够配合人民币逐步国际化的产品，特别是定息收益产品、交易所买卖基金及衍生产品。

　　同时，港交所希望能够在适当的时候启动结算、基础设施及信息技术平台的开发工作，为日后的人民币相关业务未雨绸缪。

　　李小加在4日下午举行的记者会上表示，人民币相关业务是一个系统工程，牵扯面广，需要逐步形成良性循环。

　　他指出，眼下开发人民币产品，有三点指标需要综合考量。首先，新产品应当在人民币国际化的初期，给国家外汇政策带来尽可能少的风险；其次，它应当使人民币最大规模地流动起来；同时，它也必须符合市场需求。

　　李小加表示，开发人民币业务是一个长期战略规划，不能急于求成。他并未透露人民币产品推出的具体时间表，只表示“会不断尝试各种产品。”

　　为推行港交所新的战略规划，该所也微调组织架构，新成立了市场发展科，负责上市推广、企业策略内地业务发展等业务。

　　港交所表示，新部门将致力于发掘未来与内地有关的新业务机会。同时，港交所也强调，在新的组织框架下，现有的业务结构并没有重大改变。

　　此外，港交所也表示，由于金融市场环境已起变化，该所会考虑在国际间寻找机会，建立在战略上的联盟、伙伴或者战略关系。李小加指出，“联盟”主要取决于战略上能否配合发展内地市场相关业务的方向，不会单纯为投资收益而寻求“联盟”。

　　业绩平平

　　港交所同日公布2009年全年业绩，并无太多惊喜。受成交及投资相关收益下跌影响，港交所全年收入为70.35亿港元，较2008年下跌7%，净利润为47亿港元，同比减少8%。

　　港交所指出，金融危机导致市场气氛疲弱的情况持续至今年首季。虽然去年最后三季的市场交投因资金大量流入，改善了市场气氛而大幅增长，但去年全年该所的平均每日成交金额仍较2008年下跌14%。因此，集团去年与成交有关的收益总额减少3%，至45.74亿港元。而在上市费用收入方面，2009年仅微增2%。

　　港交所并解释，投资收益净额下降38%，主要是由于利率下调及保证金资金减少令利息收益净额大减。

　　摩根士丹利指出，由于利率水平在2010年预料仍将维持较低水平，因此港交所的投资收益将继续受压。该行对港交所维持“减持”评级。

　　星展唯高达认为，友邦保险（AIA）暂停香港上市计划，对港交所今年新股集资规模有较明显影响。此外，由于受中国及美国退市政策影响，市场活动料仍保持趋缓的状态。

　　港交所股价4日收市报130.1港元，较前一交易日下跌2%。

　　附表：

　　港交所2010-2012战略规划

　　核心战略

　　1.吸引公司来港上市；

　　2.增加现货及衍生品市场交易量

　　拓展战略

　　1.增加信息技术基础设施投资，巩固现有领先地位；

　　2.进行必要的监管与市场改革，为战略拓展做好准备

　　扩张战略

　　1.增加新资产类别及开拓新市场区域；

　　2.推出人民币产品；

　　3.便利内地投资者进行投资；

　　资料来源：港交所

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