大豆将继续上演季节性上涨行情

　　2010年伊始，连豆强势上拉，随后在市场担心政府收缩流动性的影响下，连豆跟随周边商品一起大幅下挫，并在2月初再度下探至2009年长期盘整区，多头信心遭受打击。随着美豆在900美分一带企稳，国内也显现止跌反弹迹象。笔者认为，三月份大豆期价仍将延续二月以来的上涨态 势，继续上演季节性上涨行情。

　　大豆自身特点支持其在三月上涨

　　3月份正是阿根廷与巴西大豆的开花、灌浆时期，是南美大豆产量的至关重要阶段。较多投资者一般会利用不利天气对大豆产量的影响，而将豆价炒高。统计近34年来美豆的期价变化可以发现，三月更是全年中上涨概率最大的月份。另外，美豆出口已经接近尾声，全球市场逐渐进入四五月份的“青黄不接期”。因此，大豆的自身生长特点支持其在未来展开一轮季节性上涨。

　　2010年北半球大豆种植或将减少

　　近期市场另一个关注热点便是2010年北半球农作物的种植面积之争。3月底USDA公布的美国谷物种植意向报告将引起各方重点关注。2月中旬举行的美国农业展望会议中，USDA预计美国2010/2011年度大豆播种面积和产量将分别减少0.6%和3%，主要原因是农户因化肥价格下跌将增加玉米种植面积。由于政府不断提高粮食作物最低收购价，预计东北农户“弃豆种粮”的现象愈发严重。

　　资金层面也将利多豆价

　　3月份美豆出口量将继续增大，企业的套保头寸也将不断扩大，从而令商业持仓向净空方向变化概率加大。通过历史数据分析可得，美豆价格与商业净空头寸持仓成正比，即若商业持仓向净空方向发展，则豆价将得到上涨支持。从CFTC公布的持仓数据来看，商业净多头寸近期已经从高位逐渐减少，后期随着出口量的加大，往净空方向变化概率逐渐加大，从而在资金层面上支持豆价上涨。

　　中国需求有望再度成为市场热点

　　2010年，我国植物油的消费增长将更加快速，预计增长6%左右。此外，上海世博会以及第16届亚运会的举行将带动我国餐饮行业消费需求，从而间接推动油脂消费量，利多油料类价格。

　　此外，前期的雨雪天气与当前的干旱给冬油菜的生长带来不利影响，单产或将低于去年。而马来西亚的棕榈油则受厄尔尼诺气候的影响，使得油棕树生长面临压力，今年产量低于预期的可能性不断加大。

　　综上所述，笔者认为，在众多利多因素影响下，大豆期价将在三月继续演绎其季节性上涨行情，投资者可关注连豆3800元/吨一带做多机会。