结构性减税新政渐行渐近

　　投资、消费、出口的非平衡发展以及由此引起的产业与行业结构失衡是制约中国经济长期增长的障碍，调结构、促平衡、转变经济发展方式成为迫在眉睫的任务，而结构性减税正是这一大背景下的可行政策选择。从目前情况来看，结构性减税将加快实施推进，其中调节居民收入结构、推进税制转型和促进资源合理利用成为政策调节的主要目标。我们认为，未来1－2年个税调整、增值税转型和资源税征收等税制新政将陆续实施。结构性减税将取代大规模投资成为宽财政的代表，并作为一项长期政策实施推进。

　　中小企业减税与个税调整并举

　　根据目前的政策表述，优化需求结构的减税政策将重点从中小企业减税和提高居民收入两个层面实施。

　　在企业端，减轻中小企业税赋政策已经展开。例如，国税总局等三部委2009年12月底宣布，从2010年开始，小型微利企业还将获得一年期所得税优惠，其所得减按50％计入应纳税所得额，按20％的税率缴纳企业所得税。

　　在优化收入分配结构方面，个税调整成为财政政策新着力点。根据谢旭人在财政年度会议上的报告，2010年财政政策的一个重要目标是“积极支持收入分配等改革。促进调整国民收入分配格局，提高居民特别是低收入群体的收入”。个人所得税的调整再度提上日程。个人所得税的调整可能通过提高起征点、简化征收层级、降低各档税率、扣除标准动态化等方式进行。

　　个税调整将拉动社会消费品零售总额增长0.67个百分点。我们可以估算个税减免对消费端的拉动效果。根据国家统计局的调查，目前居民边际消费倾向为0.7，其中低收入居民的边际消费倾向达到0.9。我们选择0.8作为月收入2000－3000元人群的边际消费倾向水平。根据凯恩斯的税收乘数公式，这部分人群对应的税收乘数为4，这意味着250亿元的税收减免将拉动1000亿元消费。以2010年社会消费品零售总额14.83万亿元计算（同比增长18.4%），1000亿元的消费增加将拉动消费0.67个百分点。 (来源：中国证券报·中证网)