做空动能衰竭 钢材期货等待突破

　　春节过后，因长假期间需求的短暂停滞，大中城市钢材库存出现明显增长，但钢材现货价格却持续回升，至上周五，多数钢材品种价格已全面回升至今年1月初的最高价格，天津市场表现尤其强劲，几乎所有钢材品种已创出年内新高。华东市场螺纹线材价格虽略低于1月初的高价，但稳中趋涨的势头已经形成。

　　相对于现货的强势，钢材期货却屡现杀跌。以3月5日螺纹钢期货收盘价为例，RB1005较1月6日跌454元，RB1010跌243元。远期合约反复杀跌折射出市场预期的改变，随着中国央行两次上调存款准备金率、美联储上调贴现率、澳元第四次加息，原先主导市场的通胀预期明显消退，货币紧缩成为期货市场做空的力量源泉。

　　但钢材现货价格持续回升证明紧缩预期难以成为市场的决定力量，上周国际市场原油、铜等商品期货大幅上涨，有再创新高的欲望，也揭示由紧缩预期带来的做空动能已经衰竭。

　　面对复杂形势，期货市场小心翼翼，尽管钢价持续回升，但期货市场仍在等待，等待政策的进一步明朗，等待需求的释放，等待库存的下降，也等待那传说中的铁矿石价格。短期内钢材期货很难比现货有更好的表现。

　　技术上看，因世博会期间上海市将对建筑工程进行施工管制，为消除交割对市场的影响，RB1010成为钢材期货的主力合约。前期RB1010对现货升水过高，高成本不利于后市拉升，向下打压获取低价筹码是拉高的必要条件。目前建仓过程虽然仍未完成，但向下空间有限，预计本周远弱近强，低位振荡。

　　全球经济复苏既是大势所趋，也是各国政府施政的目标所在。在复苏的大背景下，国内钢材供需基本面有望出现根本好转，钢材期货出现爆发性上涨行情只是时间问题。