穆迪：保诚购AIA面临执行与合并风险

　　英国保诚集团（Prudential PLC，下称“保诚”）对友邦保险（AIA）的收购将成为保险业历史上最大的一次并购案，国际评级机构穆迪对该交易表示出谨慎的态度，认为该交易面临执行与合并的风险。穆迪同时预测，随着该交易的完成，可能会引发保险行业新一轮并购潮。

　　此次收购，355亿美元的总金额是保诚公布消息前市值的大约1.5倍。穆迪副总裁兼高级分析师严溢敏昨日发给《第一财经日报》的报告中指出，保诚对AIA的收购可能面临庞大的执行与合并风险。据接近交易的市场人士透露，保诚已获摩根大通、汇丰、瑞信三大国际投行的承销保障，三大投行将包销价值200亿美元的配售股份以及价值50亿美元的优先债券。

　　穆迪表示，相对于保诚目前的规模而言，这桩交易规模颇大。由于交易涉及庞大的执行与合并风险，因此，即使建议中的融资方案不会大幅提高保诚或AIA的财务杠杆，但对两家公司的信用状况仍有轻微的负面影响。

　　目前，AIA业务遍及亚太区15个市场，穆迪认为，受惠于AIA悠久的历史和极雄厚的市场地位，此次收购必将提升保诚的市场地位，并将有助集团在香港、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、越南、泰国和菲律宾建立领导地位。

　　严溢敏表示，随着资本市场的融资环境和估值改善，预期未来12~18个月会有越来越多的合并和收购案例。保险业可能会进一步整合，以致保险公司能够提升规模经济和营运效益。

　　“很多公司正放眼亚洲，寻求在欧美已经越来越难获得的增长机遇。”严溢敏说。