来源：《证券时报》
作者：童可 刘巧玲
资本涌入LED 封装大军如何更“芯”换代
“1－2个亿的产值抗风险能力远远不够，如果能成为上市公司，既可做大品牌影响力，公司也可以迅速做大做强。” 深圳雷曼光电科技股份有限公司总经理李漫铁最近在忙的一件事就是把公司推上创业板。
目前，LED产业已经进
据记者了解，深圳市目前像雷曼光电一样筹划在中小板或创业板上市的LED企业不下10家，处于领跑位置的万润、邦贝尔、茂硕电源、联建光电、瑞丰光电等都提出了上市计划，另有不少企业已完成股份制改造。
产值增长迅速
采访中记者了解到，目前深圳大多数LED龙头企业订单饱满，供不应求。李漫铁告诉记者：“公司产能翻番才能满足现有订单需求，要做到这个规模至少还需投入几千万元资金。”目前雷曼的订单至少能满足一个季度的生产能力，现在公司生产线全天24小时开工，仍然满足不了订单需求。
与雷曼一墙之隔的瑞丰光电总经理龚伟斌接受记者采访时也表示，公司的经营正进入高速发展阶段，今年预计总产值可实现3倍以上的增长，“我们今年的订单足够开足马力忙一年。”
万润科技一位销售经理告诉记者，公司今年的订单可以做到9、10月份。该公司以封装起家，后逐步进入到照明等应用领域，公司去年销售额达4亿元。2008年LED应用部分占其总产量的比重为30％，到2009年就占到了40％，今年预计将会达到50－60％。这从一个侧面反映了LED应用市场的高速增长。
国家半导体照明工程研发及产业联盟提供的数据显示，2009年我国半导体照明工业销售产值达600亿元，同比逆势增长30%以上，我国已成为全球LED产业发展最快的区域之一。
记者从深圳市LED产业联合会获悉，2009年深圳LED产业产值突破200亿元，同比增长超过30％，远远高于中国照明器具制造业5%的平均增长水平。
不过，虽然我国LED产值增长迅速，但由于国内市场尚未全面启动，目前大多数封装应用企业的产品还是以出口为主。
行业鱼龙混杂
目前国内LED照明产业主要侧重于封装和下游应用环节。世纪证券分析师陆勤指出，LED照明产业上、中、下游各环节差异很大。芯片等上游产品技术难度极高，具有高难度、高投入、高风险的特点，而中下游的应用进入壁垒很低，缺乏核心技术。
“上游芯片的投资门槛在1-2亿元，中游封装的投资门槛在1000-2000万元，下游应用组装的资金门槛只需100-200万元。”李漫铁说，雷曼2004年进入封装行业，从一千多万元的起始投资到现在，总投资已经过亿。
由于中下游进入门槛低，市场前景看好，大量民间资本纷纷进入这一领域。各路资本的大量进入以及企业规模偏小带来的一个直接后果，就是产品质量难以保证，同时行业利润空间迅速缩小。
“2008年，公司出口产品的毛利率有30%-40％，但目前毛利已经缩减为10%-20％，主要原因是小厂的低劣材质入市对我们造成了冲击。”万润照明上述销售经理告诉记者。
事实上，在整个LED照明产业链上，有60％-70％的利润都被上游的外延片和芯片企业赚走，LED封装和照明应用只分别占有10％-20％的利润空间。
洗牌悄然进行
深圳一家LED封装企业的总经理告诉记者，这个产业“每天都有两三家公司进来，每天也都有两三家公司垮掉”。虽然这一说法被其他业内人士认为有些夸大其辞，但他们也承认这个行业太热，的确有很多公司新进，同时也有很多公司垮掉。
或许是出于对这个行业过度竞争的担忧，一些企业积极谋求上市，欲借助资本市场平台迅速做大做强，而一些企业则打算趁LED大热之时，寻求被兼并和收购的机会。
“上游的台湾晶电、中游做封装的亿光，年销售额都有20多个亿，这些企业都是在上市以后迅速做大做强的。”李漫铁透露，雷曼正争取成为创业板首家以LED为主业的上市公司。据悉，去年10月，深圳市举办了LED企业创业板上市辅导，到会的LED企业达100多家。
除欲独立上市外，深圳一些初具规模和技术相对成熟的企业已悄然成为众多产业和风投争相收购的“香饽饽”。去年7月，德豪润达子公司健隆光电斥资2100万元，收购深圳锐拓60％的股权；今年1月，大族激光增资深圳LED大屏领军企业元亨光电，以4180万元持有元亨光电51％的股份，深度介入LED应用领域。
采访中，深圳市量子光电子总经理刘镇告诉记者，公司主要从事封装产业，虽然公司运作良好，但为了做大做强，正在寻找有实力的合作者，如果条件适合，公司甚至“不一定要控股”。
公开资料显示，仅2009年上半年，全国各地纷纷上马LED项目，总投资预算已超过200亿元。近年来风险投资针对国内LED企业的投资超过15亿元。
行业前景看好、大量资本进入的同时，产能过剩也在威胁着这一产业。据专家分析，从目前开工建设和计划建设的项目统计来看，LED的产能至少透支未来三到五年的产能和市场。随着国际巨头和有实力的国内上市公司等进入这一市场，国内大量LED企业将面临被并购或直接被淘汰的风险。
显然，在市场尚未大规模启动之前，是需要一定的资金实力来“熬”的。业内人士普遍认为，2010-2012年LED行业会是一个洗牌的过程，那些缺少资金实力和技术力量的企业被淘汰出局将是一种必然。
圈地苗头隐现
在LED产业投资盛宴中，德士达光电照明科技（深圳）有限公司总经理熊映翔给出了一个夸张而又不无忧虑的数据：“整个LED产业投资中，外行投机的占40%，醉翁之意的占40%，死守阵地的占20%。”
记者在采访中也不止一次地听到一些企业借LED产业东风和地方政府招商引资契机“圈钱、圈地”的说法。“一些企业投资做这行，就是看好政府的资金，看好政府提供的土地；很多项目政府提供的支持都是全方位的，实际上就相当于地方政府在做。”LED资深专家、留美博士钟群直言不讳。
在房地产行业红火的今天，土地的升值收益让一些人眼红。多位业内人士向记者提到，一些企业投资LED项目包含的一个隐秘目的就是“圈地”。一些地方政府的急功近利，则使这部分投机者有了可乘之机。据悉有的地方政府，不光是给土地使用权，还给土地所有权，企业可以直接以土地做抵押去银行贷款。
在LED资深专家、留美博士钟群看来，对于一些不顾风险盲目上马芯片项目的企业来说，结局可能会比投资多晶硅出现过剩更为严重。“因为光伏产业没有这么大的技术瓶颈，生产工艺全部是标准化的，企业投了钱，购买标准化的设备，最起码能把产品做出来，判断光伏投资过热，是市场没有那么大的需求。但LED跟光伏不太一样，有可能企业把钱投进去了，连基本的生产工艺都掌握不了，那这个钱最后肯定是白砸了。”钟群说。
“目前，这个行业最严重的问题是，投资的企业没有看清LED技术发展的方向，好多企业都是先圈地、先建厂，都还在摸索，都还没有搞清楚怎么突破技术，特别是在外延片和芯片方面，这个方面和应用不一样，必须有自己的技术。”高工LED总监谢苏云说。
一个产业和市场最终能容纳的企业和品牌是有限的，在产业发展过程中和成熟后，小企业和无核心竞争力的企业可能会被淘汰出局。“国内的LED产业，目前就像是一块盐碱地，前面进入的一批企业可能有小部分能存活，但大部分最终可能会倒掉。” 亿光电子主任庄灿阳说。
链 接
我国LED行业近两年的投资异常火爆。据高工LED产业研究中心不完全统计，2009年度宣布的总投资额为220亿。展现在眼前的是一片热火朝天的景象：
● 本土企业大干快上，热衷于上大项目，动辄几亿、几十亿、上百亿的大手笔。其中半路出家的企业不在少数，有原本做小家电的德豪润达，原本制鞋的广东昭信集团，其他的还有诸如搞房地产的、挖煤的企业也纷纷进入LED行业。
● 国内外风投机构放弃观望，携巨资布局LED产业。如青云创投3000万美元投资真明丽，金沙江创投3000万美元投资华灿光电。
● 海外LED制造商大举进攻大陆。220亿的总投资额中，有82亿投向了芯片领域，其中又有近一半的产能来自台湾。其中，由台湾璨园、东贝、瑞轩和韩国LGD结合大陆家电厂，总投资额约48亿新台币成立的江苏璨扬公司，可望成为大陆规模最大的LED芯片厂。
● 国际巨头抢占国内市场步伐加快。美国Cree公司于2009年11月在惠州建立芯片厂，成为国外五大LED巨头中第一家在中国设立芯片厂的公司。世界领先LED芯片生产商美国旭明公司，也于2009年11月在南海组建芯片厂，生产外延芯片。
● LED路灯已点亮全国上百个城市，远远超出了21个试点城市的范围，行业内外的企业都纷纷扑向了“十城万盏”这个香饽饽，2009年投资LED路灯的企业数以千计。
● LED产业园基地遍地开花。芜湖、天津、海口、青岛、南昌、成都、绵阳、德阳……，所到之处，LED产业基地、科技园等如雨后春笋。据统计，2009年全国新建或预计投产的产业园基地有数十个。
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