解禁潮引发减持预期 投资者需警惕高估值品种

　　三月，限售股解禁潮再掀波澜。据统计，3月份合计限售股解禁额度2119.49亿元，比2月份的1285.40亿元增加834.09亿元，增加幅度为64.89%。其中，以中国平安为首的36家上市公司共83.8亿股限售股于上周上市流通，创近2个月的单周解禁量最高。对于个人投资者来说，如果上市 公司业绩不佳、或价值高估，遭到套现的可能较大。因此，特别是规模较小的企业要规避。

　　三月解禁压力再度来袭

　　据《青年报》报道，3月份股改限售股的解禁额度为691.27亿元，比2月份的367.98亿元增加了323.29亿元，增加幅度为87.86%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为1428.22亿元，比2月份的917.42亿元增加510.80亿元，增加幅度为55.68%。3月份合计限售股解禁额度2119.49亿元，比2月份的1285.40亿元增加834.09亿元，增加幅度为64.89%。3月份以非股改限售股为主体，占到全月解禁额度的67.39%。

　　其中，股改限售股解禁的公司有47家，少于2月份的50家。首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及的公司有56家，少于2月份的84家。

　　从整体情况看，和2月份相比，3月份限售股解禁的上市公司家数减少，股改限售股和非股改限售股额度环比均大幅增加，尽管交易日数增多，但单日和单个公司的解禁压力环比均出现加大。

　　解禁潮或引发机构减持股份

　　在3月份非股改限售股解禁中，首发上市的中国平安、柳钢股份、天马股份、云南铜业、上海医药和中国重工合计解禁市值为868.54亿元，占3月解禁市值总额的比重达42.64%。其中，中国平安解禁数量为8.59亿股，解禁市值达到401.53亿元，受此影响，中国平安近期因公布减持计划而导致股价大跌。

　　众所周知，股市下跌原因主要是“股市原先的存量资金撤出”所造成的。尽管“大小非”经历了股改送股的成本付出，但其购入成本仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现，依旧能获得暴利。因此市场很难准确估量解禁后的套现冲动。

　　一般可能出现的情况有两种：第一，由于很多投资者对大小非解禁有恐惧心理而将原来存于股市的现金撤出，或将持有的股票卖出并将卖出的现金撤离股市；第二，某些解禁的大小非将解禁的股票卖掉、并且卖掉后将资金撤离股市。

　　既然限售股解禁可能引发机构投资者套现动机的话，那么，当股市不断有资金退出导致股市存量现金减少时，为了维持股市常规状态，股票市值必然要相应下降。以上两种行为都会减少股市的存量现金，因此都将会使股市下跌。

　　投资者需警惕高估值上市公司

　　就解禁股近日的整体表现来看，虽然3月份解禁股份的冲击相对有限，但投资者不得不居安思危，对业绩不佳以及估值过高的解禁股加以警惕。

　　尽管从近期表现来看，剔除没有交易的�漇T夏新、�漇T北生和�漇T华源3只股票外，在106只解禁股中，有101只股票上涨，87只更是跑赢大盘，跑赢大盘的股票占比达到82%。分析人士指出，3月份限售股解禁之所以对相关股票影响较小，一方面得益于近日大盘的超跌反弹，另一方面则得益于相关股票09年年报业绩的良好支撑。

　　但资料显示，在3月解禁股份的上市公司中，2009年三季报亏损的公司有12家，09年年报预亏的公司有8家，09年年报预减的公司有5家。此外，太原刚玉、隆平高科、银河动力等9家公司市盈率均在200倍以上，市盈率在100倍至200倍的公司也有10家。值得注意的是，限售股解禁的额度在10亿元以上的有32家公司。其中，中国平安的解禁额度最大达430.60亿元，其次是中国石化的170.44亿元，柳钢股份的167.05亿元。

　　总体来看，此次解禁股份的上市公司，因为是被机构投资者持有，所以，因市场估值过高，或者业绩不佳的企业(通常是私营企业)，都有可能存在套现压力。因此，个人投资者需加以警惕，规避风险为宜。(刘学斌） (来源：通信信息报)