来源：证券市场·红周刊
大唐电信：未来的黑马还是炒作的幻影
■ 《红周刊》记者 张锐睿
3月12日，大唐电信公布了2009年年报，年报显示公司2009年每股收益为0.13元，扣除非经常性损益后的每股收益为-0.01元，公司业绩并没有太大起色，但公司年报公布之后，券商分析师却纷纷表示对大
非经常性损益拯救业绩
根据年报显示，公司2009年实现净利润5747.38万元，同比增长25.91%，每股收益为0.13元，同比增长25.87%，这份成绩单差强人意。
但仔细分析财报可以看到，公司今年利润的主要来源是以非流动性资产处置损益和政府补贴为主的非经常性损益，这一部分高达6233.97万元，公司扣除非经常性损益之后的净利润为-486.57万元，公司主营业务实质是亏损的。而公司的各项主营业务，无论是微电子类、软件类、接入类、终端类还是行业应用与通信服务类，其利润率都呈现下滑趋势。
分析师看好新业务爆发
虽然业绩不如人意，但各券商分析师对大唐电信却十分看好，而看好的原因，主要都集中在了公司的两个新业务：EMV芯片和电子书。
天相顾投分析师表示，公司控股子公司大唐微电子是国内综合排名前三的IC设计企业，技术实力雄厚，其微电子业务EMV芯片将面临爆发性增长前景：目前，国内拥有超过20亿张银行卡，但几乎全部是传统磁条卡，从而为EMV卡创造超过200亿元的巨大市场。大唐微电子具有自主EMV芯片设计的能力，预计将于2010年年中获得EMV资质，届时将能对外销售EMV芯片，至少领先国内竞争对手1年半。
而招商证券分析师曾斌表示，他们对大唐电信2010年EMV芯片相对中性的预测是1500万~2500万张的销量，将增厚公司EPS0.12~0.18元。
而在电子书方面，东海证券分析师康志毅表示，2010年中国移动计划大力发展G3阅读器，目前大唐电信是独家供应商，未来也有望成为最大受益者。曾斌预计以40万销量测算，2010年电子书将增厚公司EPS0.37元，公司每股收益可能达到0.74元，公司股票目标价为22.2元。
爆发或只是个传说
券商分析师虽然分析得头头是道，但从另一个方面来说似乎有点过于乐观了。
所谓EMV标准，是指由国际三大银行卡组织共同发起制定的银行卡从磁条卡向智能IC卡转移的技术标准，早在1999年，三大卡组织就共同成立了EMVCo组织，用来管理、维护和完善EMV智能（芯片）卡的规格标准。
尽管EMV芯片卡被业内一致公认为今后银行卡的发展方向，但多年来我国对EMV芯片卡的推广却十分缓慢。据业内人士介绍，EMV芯片卡的目的是有效防范包括信用卡欺诈等风险，而中国是借记卡大国，目前已发出的18亿多张银行卡绝大多数为借记卡，风险相对信用卡而言较低，这也使得各银行没有动力来推广EMV芯片卡。
而成本问题也是各银行推进EMV芯片卡缓慢的重要原因。据了解，更换一张芯片卡的成本是一张磁条卡成本的几倍甚至是十倍，更换成本由谁承担是一个问题，此外，POS终端、ATM、银行处理系统等受理体系都需要根据EMV标准升级更新。目前，中国自助金融机具数量庞大，升级需要耗费的人力、物力势必又为发卡方带来巨大的负担，目前也没有任何一家银行宣布将启动磁条卡向EMV芯片卡的换代，只有一两家银行新推出了具有EMV芯片的信用卡。因此，虽然我国有近20亿张银行卡，但短时间内银行不会大规模推广换代EMV芯片卡，2010年有1500万~2500万张银行卡更新换代的想法过于乐观了。
而在电子书方面，据《红周刊》了解，中国移动G3阅读器的供应商有汉王科技、华为和大唐电信，而并非像康志毅所说的大唐电信是独家供应商。而且对于电子书在2010年的发展前景，业界也有不同意见。
易观国际电子书行业分析师张亚男在接受《红周刊》采访时表示，去年国内电子书的销量大概是50万~70万台，虽然此前市场对中国移动推广电子阅读器表示看好，但从目前的情况而言，中国移动的介入并没有对电子书的销量有很大的促进。而在2010年联想、神州数码等IT厂商也可能推出自有品牌的阅读器。此外，日韩系、台湾系等终端厂商也将进入中国市场，尤其是以掌握Eink技术的台湾元太、生产能力较强的鸿海等品牌的电子阅读器对中国市场的冲击最为明显。“随着电子阅读器市场竞争的加剧，抢占市场份额成为各厂商竞争的焦点，价格战则成为厂商抢夺市场的杀手锏，为此，厂商纷纷降价的结果必然促使终端价位持续走低，单纯依靠终端盈利的模式遭遇挑战。”
此外，内容资源贫乏一直是困扰国内电子书厂商的主要问题，目前没有任何一家企业像亚马逊那样拥有数十万电子书规模的商城。而且由于免费电子书资源丰富，电子阅读的兴起，并不一定意味着公众对电子书的需求旺盛。
大唐电信证券部的工作人员在接受《红周刊》采访时表示，他们目前也不清楚公司电子书今年的销量，而公司电子书的销量很大程度上取决于中国移动是否会大力推广。
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