银监会紧急清查地方债专家称卖地还债需6年

　　央行和银监会去年曾联合发文要求“支持有条件的地方政府组建投融资平台，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。今年措辞骤变，包括上海银监局在内的全国银监系统将“有效防范和化解政府融资平台企业信贷风险隐患”作为重点工作任务，对于地方债务的紧急清查工作也已展开。

　　面对现实存在的地方债务规模，“未来的土地出让收入和税收收入可能也不足以偿还当前地方融资平台的巨额债务。”渣打银行大中华区研究主管王志浩表示。业界认为，短期内地方政府基本上已无力、更无意向“地价攀升”说不，而“房价稳定甚至攀升”成为了“地价攀升”必要条件。

　　在王志浩看来，地方政府十分倚重土地出让收入，他们不仅直接从土地出售中获得收入，而且地方融资平台也是以土地作为抵押，获得银行贷款。这些年来地方大搞基建，依靠的正是地方融资平台，而这些平台能够获得“源源不断”的资金，又依靠了“节节攀高”的地价。

　　王志浩认为，基于这种模式，很多城投公司获得了“土地估价”60%-80%的银行贷款，由于想获得更多资金，又往往存在土地估价过高的信贷风险。如假定土地按照估值的70%作为贷款抵押，并且地方融资平台的所有债务都以土地资产作为抵押。如果地方融资平台真像外界估算的那样有6万亿元债务，则意味着作为银行贷款抵押的土地价值达8.5万亿元，这个金额是过去五年土地出让总价值的近3倍。

　　由于很多基建项目在2010年-2011年无法产生效益，按照渣打银行的测算，如果以2009年的地方政府土地出让收入计算，偿还这6万亿元债务需要6年时间；以2008年的土地销售收入来偿还，需要13年时间，而且这还不包括债务利息。地方政府在偿付债务本息方面将存在非常大的压力。据《中国经济周刊》