创业板最烂年报吓退研究员 网宿科技蹊跷涨停

　　网宿科技3月24日发布年报，公司多项财务指标位于已披露年报的创业板上市公司倒数第一，与公司上市前所公布的各项业绩判若两“人”。如此年报甚至吓退众多研究员。当日，各大券商均未对公司年报予以评判，仅有一家投资机构作出点评，但

　　网宿科技的年报内容确实令人大跌眼镜，公司主营净利3262.33万元，同比下降4.79%；去年第四季度主营亏损159万元；全年实现净利润3885.14万元，净利润同比仅增长4.78%。这三项指数在已披露年报的创业板上市公司中均倒数第一。

　　与公司净利润增长缓慢相反，公司三项费用合计4959.86万元，同比上涨超过四成。其中，销售费用上涨87.98%；管理费用上涨23.75%；财务费用上涨236.90%。

　　值得注意的是，在公司全年净利润小幅增长的背后，是公司非经常性损益的大幅增加。报告期内，由于公司收到的政府补助大幅增加，带动公司非经常性损益同比增长107.56%至763.41万元。这成为公司净利润增速高于主营业务净利增速的主要原因。

　　此外，公司综合毛利率出现下滑。报告期内，公司综合毛利率为33.8%，同比降低1.71个百分点，主要原因是受行业竞争激烈影响，公司IDC业务毛利率同比降低7.05个百分点至20.01%，同时CDN业务毛利率亦略有下滑，同比降低1.93个百分点至49.16%。

　　这与该公司招股说明书描述的业绩持续增长形象格格不入。相对平庸的业绩与公司上市前高调作出的种种展望南辕北辙。网宿科技在招股说明书中表述公司未来发展规划时称，公司将“不断强化公司的核心竞争优势，使企业成为高技术、高附加值、高增长、高利润率、可持续发展并具有高度创新能力的行业领袖。”由2009年业绩来看，高附加值、高增长与高利润率的预期暂时落空。

　　回想网宿科技上市时之初，曾有多家券商出示研究报告，甚至有券商持续跟踪其新股发行的各个阶段。然而，公司年报显形之后却“门庭冷落”，仅有一家投资机构作出点评，并给出“中性”评价。该投资机构指出，公司目前面临综合毛利率小幅下滑、期间费用率大幅提高等问题。

　　然而，令人讶异的是，如此烂的年报披露之后，公司股价却大幅上涨。3月24日当天，网宿科技被封于涨停板之上。当日成交704.34万股，成交金额为2.80亿元，换手率达30.62%。深交所公开信息显示，上演“单骑救主”的是东吴证券杭州文晖路证券营业部。该部全天买进2337.25万元，其总金额甚至超过买入榜二至五名的总和。

　　对此，有市场人士表示，网宿科技年报披露的业绩很不理想，在这种情况下，任何理智的投资者都不会贸然入局。从单一买者大肆购入的特征来看，不排除是一种“自救”行为。(上海证券报)

    延伸阅读：网宿科技此前被质疑包装上市

　　年报显示，公司全年主营净利下降4.79%，是披露年报的创业板公司中首家主营净利出现下降的公司。而公司去年第四季度主营亏损159万元，也是当前披露年报创业板公司中唯一一家去年第四季度主营净利亏损的公司。这与其上市前的高增长形成强烈的对比，市场人士认为其包装上市痕迹已现。

　　然而就在这份“最差成绩单”出炉之际，24日，网宿科技被封涨停板。[详细]

　　相关背景：“网宿现象”并非孤例 

　　“网宿现象”并非孤例。梅泰诺上市前3年收入累计增长20倍、净利暴增134倍；而至2009年，营收仅增20%、净利增16%。其发起人股东之一、副总裁施文波，在公司挂牌不到两个月即请辞而去。又如朗科科技，上市前净利成倍增长，但2009年竟负增长2.9%，成为创业板中首家业绩下滑公司。[详细]