来源：时代周报
作者：谭骥
3月24日，首批上市创业板公司网宿科技披露了2009年年报，年报显示，去年第四季度主营亏损159万元，全年主营净利下降4.79%，成为披露年报的创业板公司中首家主营净利出现下降的公司，主营净利增幅、去年第四季度主营净利、全年净利润增幅这三个指标,均为当前披露年报的
然而当天网宿科技却高开高走，10点30分逆市涨停。成交量和换手率均明显放大。
对于去年不理想的业绩，网宿科技解释称，主要因素是公司引进高端营销人才的同时提高了营销人员的薪酬，营销费用增长较快，同比上年增长87.98%；公司还加大了研发力度，研发投入1498万元同比上年增长47.30%；此外，公司加大固定资产投入，同比上年新增固定资产金额6165.65万元，相应折旧费用有所增长，截至目前主要项目尚未产生效益。
上市第一季度即告亏损的网宿科技，在2008年、2007年，营收分别增长100%、73%；净利分别增长57%、46%，包装上市痕迹明显。
此前，网宿科技总经理彭清和担任独董的南京财经大学副校长、教授王开田突然离职，在业绩增长缓慢以及高管震荡背后，网宿科技的核心竞争力也遭到了质疑。
“目前，公司技术竞争优势并不明显，长期看存在较大的技术替代或更新风险。因为公司IDC业务带宽单价降幅以及CDN业务毛利率降幅均可能会超出预期。”海通证券计算机及通信行业首席分析师陈美风指出。
在核心客户CDN业务的内部化、行业竞争激烈致价格体系下滑等因素的作用下，网宿的CDN业务面临萎缩。此外，由于行业进入门槛低，为了抢占客户，各服务商在技术、服务、价格、宣传等领域展开了激烈的竞争。受此影响，公司IDC业务的毛利率由2006年的48%逐年下降到2009年的26%。
“网宿现象”并非孤例。梅泰诺上市前3年收入累计增长20倍、净利暴增134倍；而至2009年，营收仅增20%、净利增16%。其发起人股东之一、副总裁施文波，在公司挂牌不到两个月即请辞而去。又如朗科科技，上市前净利成倍增长，但2009年竟负增长2.9%，成为创业板中首家业绩下滑公司。
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