金融租赁公司抄底造船业 船价疲软依旧

　　核心提示：从2009年下半年开始，金融租赁公司就成为中国新造船市场上最活跃的角色。而船价下跌似乎永无止境，新船订单的增加只是源于各路抄底资金的进入，船东的需求依旧疲软。

　　金融租赁公司最近在船市出手阔绰。

　　3月20日，民生金融租赁股份有限公司（下称民生 租赁）计划投资10亿美元，建造30艘散货船，为将来开展船舶租赁业务做好准备。

　　相隔不到两天，交银金融租赁有限责任公司（下称交银租赁）也宣布，将联合交行浙江省分行，为浙江海运集团提供40亿元人民币的船舶融资租赁服务。

　　与此同时，新造船价格创下了13年来的新低。权威海运咨询机构克拉克松的统计数据显示，2009年新船的价格下跌了约22％，回到了6年前的价格水平，大多数船型的船价都遭遇了重大跌幅。

　　各路资金看准船价低点，蜂拥而入船市。金融租赁公司逢低入市无可厚非，但整个船市并没有因为这些资金的进入而有所起色。

　　中国船舶行业协会秘书长王锦连在接受本报记者采访时认为，由于船东普遍面临运力过剩，非船东的资金并不能代表市场的真实需求，“目前船舶工业还不是最困难的时期，两三年后将更加困难。”

　　金融租赁公司出手

　　从2009年下半年开始，金融租赁公司就成为中国新造船市场上最活跃的角色。

　　去年12月，民生租赁在江苏熔盛重工投资了2.72亿美元，建造8艘巴拿马型散货船。这些新造船进展神速，今年3月，民生租赁为这8艘船选定了瓦锡兰的二冲程发动机。

　　据熔盛重工方面向本报透露，第一艘船计划于2011年3月交付，其余陆续在2011年下半年交付。据了解，这些散货船已由福建一家航运公司签下长期租约。

　　民生租赁是6家具有银行背景的金融租赁公司之一，公司注册资本32亿元人民币。成立不到两年时间，民生租赁已经成为中国最大的船舶融资租赁企业，目前拥有44艘船。从这些船的下单和建造时间来看，均处于金融危机之后的航运市场下行周期，抄底意味浓厚。

　　2009年，民生租赁选择的客户及合作伙伴都是行业龙头，如中外运长航集团、武昌船舶重工有限责任公司等等。民生金融租赁股份有限公司总裁周巍在去年接受本报采访时表示，船舶是民生租赁的主打业务，“与这样的大客户做业务让我们很放心。”

　　在船舶领域，民生租赁进一步做出四个细分市场，一是干散货船，二是海洋工程船，三是疏浚船，四是油轮。

　　周巍认为，民生租赁的船舶业务并没有受到经济危机的影响，“因为这四个细分市场中，除了干散货，其他三个市场本身基本没有受到经济周期的影响。比如疏浚船，它的需求是刚性的，河道堵了就必须开通，建港口也要用到疏浚船。”

　　此外，干散货、油轮等细分市场与国家相关振兴政策相吻合。“比如，国家4万亿元的投资计划将直接推动我国沿海航运市场保持旺盛的需求，如"北煤南运"、"国油国运"等等。”核心提示：从2009年下半年开始，金融租赁公司就成为中国新造船市场上最活跃的角色。而船价下跌似乎永无止境，新船订单的增加只是源于各路抄底资金的进入，船东的需求依旧疲软。

　　基于以上的判断，民生租赁过去一年在新造船市场衔枚急进。而其竞争对手、同样来自银行系的交银租赁也不甘落后。

　　刚刚获得交通银行20亿元注资的交银租赁，迅速拿下一笔大单。3月18日下午，交银租赁及交行浙江省分行与浙江海运集团在杭州签署了总规模达40亿元的银租企三方战略合作框架协议。

　　根据协议，交银租赁将全程参与三方合作项目新建船舶的融资安排，为浙江海运集团提供约40亿元人民币的项目融资租赁服务，主要包括运力为2.7万至5.75万吨的共计21条散货船。这将帮助浙江海运集团在未来3年内将自有运力规模提高到200万吨，跨入国内一流航运集团行列。

　　交银租赁和民生租赁的业务范围均涵盖航空、航运、船舶制造多个专业化融资租赁领域，2009年两家公司的租赁业务总额分别为102亿元和185亿元。

　　资金与真实需求

　　船价下跌似乎永无止境，新船订单的增加只是源于各路抄底资金的进入，船东的需求依旧疲软。

　　克拉克松的统计数据显示，2009年新船的价格下跌了约22％，新造船价格又回到了6年前的水平，达到13年来的最低点。

　　一些集装箱船甚至比1年前的价格下跌了41％，大多数船型去年的船价都遭遇了重大跌幅。新船价格指数已经17个月连续下降。今年2月份，散货船、油轮、集装箱船新船造价指数分别同比回落16%、24%和6%，呈现继续下探走势。

　　申银万国证券分析师发表的研究报告称，尽管在经历了大幅下跌之后，新船价格已经跌回到了2004年的水平；但由于新接订单成交量仍维持在相对低位，加上2010年产能逐步释放的影响，目前船价仍然存在下调的空间。

　　扬子江船业董事长任元林在接受媒体采访时表示，市场中过剩的产能还没有被消化掉，造船业接下来会有更多订单被取消，而整个行业的复苏过程将是“U”形的。“但这个"U形"待在底部的时间有多长很难说，最起码造船业现在还没有爬出底部，要至少一两年才能恢复元气”。

　　去年底到今年初，中国与韩国船企的新订单出现一定程度的反弹。任元林认为：“订单回升的都是"抄底"的订单，就如楼市楼价跌下来了，因为现在的通胀预期压力很大，有些人就很便宜地买了一些，而并不是市场上有这么大的需求。”

　　涌入船市的抄底者，除了金融租赁公司，还包括一些投资银行。美国的JP摩根准备了5亿—10亿美元瞄准所有船型，目前正与希腊船东PeterLivanos合作，邀请其为行业顾问。而韩国第二大投资公司首尔的Mirae资产投资公司，也计划投资4.5亿美元购买二手船，并打算出租给当地和外国船东。

　　专家认为，这些抄底性订单，对市场的带动作用十分有限。最近几个月的新船订单，大多来自能源、原材料企业等非主流船东；而大多数主流船东和传统航运公司，已被前几年的过量订造所拖累，短期内订造新船的可能性不大。