网宿科技成创业板“绩差生” 高送转方案仍受追捧

　　编者按：3月24日，网宿科技发布了2009年年报，年报显示，公司全年主营净利下降4.79%，是披露年报的创业板公司中首家主营净利出现下降的公司。而公司去年第四季度主营亏损159万元，也是当前披露年报创业板公司中唯一一家去年第四季度主营净利亏损的公司。与此同时，尽

相关公司股票走势

• 网宿科技

管业绩下降，但公司基本每股收益0.55元，拟每10股转增7股派送现金股利1元，正适合市场对高送转兴趣，与此前的所谓的“铁公鸡”们形成了鲜明对比。我们邀请到民族证券电子信息行业分析师张凯为我们详细解读网宿科技业绩背后的故事。

　　创业板“最差”年报问题出在哪？

　　据公司上市披露的往期业绩，2007年净利润增长63.04%。金融危机肆虐的2008年净利润增长43.74%。2009年1至9月实现净利润3486.09万元，已接近2008年全年净利。而在上市后的2009年第四季度，业绩便出现下滑，甚至主营业务还亏损达159万元。这不禁让人生疑，为什么上市之后业绩反而出现下滑？问题出在哪？

　　张凯告诉记者，公司出现业绩下滑，主要是因为IDC业务受到了比较大的影响，而这其中就的原因更多的是一些突发性的事件。一是09年全国范围内对互联网的不良信息、低俗信息的清查和管理，一些内容涉及到部分公司，而这些公司的大部分业务整体托管到诸如网宿科技这类科技公司，导致其需求的下降。二是广电总局今年对视频网站不具有版权内容的视频进行整顿活动，降低了市场对IDC的需求，也导致今年IDC总体表现都不是很好。

　　利润急剧缩水跟IPO关系有多大？

　　年报的成绩有如此景象，为什么在创业板上市之前没有任何征兆？很多人对公司今后的成长性发出疑问。

　　张凯指出，这是因为公司在创业板IPO的时候发布的是09年中期的年报，而两个突发性的事件在下半年达到了整治的高峰，因此业务受到的影响在下半年的业绩体现中体现的比较明显。

　　成长性方面，他解释到，IDC和CDN业务更多的考虑的是国家网民的规模，还有网络应用的丰富程度，成长性跟这两个因素的关系比较大，随着网民的日渐增多，网络应用范围日益加大，公司未来增长的空间是比较大的。从美国相似的公司来看，他们的成长也不是一帆风顺的。

　　看一个公司的成长性，不是看短期的业绩表现，往往要看3-5年复合增长状况，张凯说。重要的是对研发的投入。网宿科技的研发投入不但没有降低还有增长，年报中也提到会进一步加大研发投入，提高技术水平。因此，市场对它成长性的质疑应该也是短期的。

　　业绩不佳却高送转迎合市场？

　　尽管业绩下降，但公司基本每股收益0.55元，拟每10股转增7股派送现金股利1元。迎合了市场对高送转兴趣，23日，网宿科技收盘涨停。有的股民还在股吧发出了这样的帖子：“10都转7送1了。这么好的企业哪里找。”对比近日不断出现的股市“铁公鸡”，这样的大手笔送转确实能够赢得市场的“喝彩”。

　　张凯解释到，分红包括现金分红和配送股份。现金分红和业绩有关，网宿科技实际派出的现金900多万元，公司的09年的业绩是3000多万，分红比例大概占25%，是比较平均的数字。

　　股本转增，则主要是取决于资本公积。大家现在普遍有个误区，其实转赠的形式并没有增加投资者的收益，而是把原来存储于公司的股本转移到股东的手中，只是形式的转变，跟公司的业绩没有关系。网宿科技IPO后，形成了大概5亿多元的资本公积，今年转赠股本6000多万，未来还有高转增的可能性。

　　一季度已过2010能否走出阴霾？

　　那么去年导致公司业绩下滑的原因会不会在今年继续影响公司的发展呢？

　　张凯认为，2010年公司的业绩将会逐渐恢复到一个正常增长的轨道，互联网不良信息经过整顿后，互联网的环境得到净化，未来公司的业绩将会在不利影响过去后会恢复到正常的状态，2010年公司的业绩收入应该可以保持20%-30%的增长。除了IDC业务有恢复增长外，CDN业务也发展比较快，需求比较大。因此公司未来的需求增长已成定局。