银行业2010：乐观中寻求均衡

　　　“居安思危，思则有备，有备无患。”

　　3月23日、25日，中国银行（601988.SH）、工商银行（601398.SH）两大国有银行2009年年报相继披露。工行2009年税后利润人民币1294亿元，同比增长16.3%。中行税后利润达人民币810.68 亿元，同比增长25.96%。

　　在适度均衡

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　　业绩超预期

　　根据2009年年报数据显示，工行2009年税后利润人民币1294亿元，同比增长16.3%。中行股东应享税后利润达人民币810.68 亿元，同比增长25.96%。

　　在去年超常规信贷增长中，中行人民币贷款较2008年增加11706 亿元，增幅49.72%，增幅居同业第一。工行人民币贷款增加10352亿元，贷款增幅为24.2%。

　　“2008年降息后，当时市场对银行业2009年的盈利前景有所担忧，去年我预计2009年银行业整体盈利超过5%。不过从现在已经公布的数据来看，银行业2009年的盈利水平将超出市场预期。”交通银行(601328.SH)首席经济学家连平说。

　　得益于2009年信贷大规模扩张、存款业务、中间业务增长以及拨备下降等因素，银行业2009年业绩颇为乐观。

　　“2009年新增信贷规模达到近10万亿元，保证了在降息情况下银行盈利不至于急剧下滑。从存款来看，大型银行存款来源充裕，获得存款成本相对较低，大型银行客户多尤其是没有贷款的结算客户较多，可以形成短期活期存款，这些存款成本很低，这就有利于银行扩大利差。此外，不少银行2009年中间业务增速比较高，尤其是大型银行中间业务收入增速比中小股份制银行高，这有利于银行盈利增加。”连平表示。

　　2009年工行非利息收入占营业收入比重为20.6%，非利息收入增长36.2%。中行非利息收入占比为31.58%，但其增长速度稍慢于工行，为12.19%。

　　尽管2009年银行业贷款增长强劲，但信贷资产规模的扩大背后难掩净息差下降的尴尬。工行去年利息净收入2458亿元，同比下降6.5%，净利息差和净利息收益率分别为2.16%和2.26%，比上年各下降64个基点和69个基点。2009年中行实现本外币净利息收入1589亿元人民币，较上年降幅2.49%。

　　“主要原因是外币净利息收入同比降幅较大。一方面人民币生息资产规模扩大，净利息收入较快增长，抵消了平均利率下降导致净利息收入减少的不利影响，人民币净利息收入同比增长137亿元，增幅12.58%。但另一方面去年外币净利息收入53亿美元，同比减少25亿美元，降幅32%。主要原因是外币利率大幅下降导致外币净利息收入降低，规模增长未能抵消利率下降的不利影响。”中行行长李礼辉在业绩发布会上解释。

　　再融资方案框定

　　在披露年报的同时，两大国有银行的融资计划正式浮出水面。

　　截至2009年年底中行资本充足率为11.14%，是已上市的国有大型银行中资本充足率较低的一家，也低于银监会对大型商业银行所规定的11.5%监管标准。中行行长李礼辉在年报发布会上表示，3月19日召开的临时股东大会，已经审议批准不超过A股和H股各自20%股份的一般性授权。

　　目前，中行发行400亿A股可转债的计划正在推进中。至于H股融资方案，李礼辉并未给出具体时间表，只是表示正在寻找合适的市场窗口，具体发行时间要看筹备工作的进展、两地监管机构的批准时间。

　　“我们管理目标是2010年至2012年资本充足率不低于11.5%。过高的资本充足率可能会对ROE（净资产收益率）带来一定影响。”李礼辉说。

　　而此前一直遮遮掩掩的工行融资计划也在其年报发布会上有所回应。3月25日年报发布当天工行审议通过了相关议案，拟在A股市场公开发行不超过250亿元人民币A股可转债，并在H股市场发行不超过H股股本20%的股份，所募集的资金将用于补充资本金。

　　工行董事长姜建清表示，此次发行后未来3年将不再需要从二级市场融资，但距离实际募资还有相当长的时间，更不意味着下个月就要发行。除了还要经股东大会审议通过并履行相应程序外还要观察市场的窗口条件。截至2009年末，工行资本充足率和核心资本充足率分别为12.36%和9.9%,高于监管机构的规定。

　　2010年盈利乐观

　　“2010年银行业的业绩情况将比2009年更乐观。”连平预计。

　　他认为，今年银行流动性在适度宽松的货币政策基调下虽然会比去年有所收紧，但银行的整体贷款水平会上升。从一二月信贷情况来看，今年对整个信贷的窗口指导在加强，各家银行对各分行信贷的管理和节奏更严格，但年初贷款需求比较旺盛，比如个人贷款以及其他零售贷款需求并没有得到满足，贷款供求关系发生变化使得贷款整体利率水平下浮减少，上浮增加，这就有利于今年银行业整体利差扩大。“今年以价补量肯定胜过以量补价。”

　　连平认为，今年传统结算业务、投行业务、国际业务等中间业务将会有更好发展；此外，银行拨备水平不会像2008年那样大幅提高，在2010年拨备水平对盈利的影响偏“中性”。“今年初，我预计2010年盈利增长不会低于20%，但现在看来可能会修正，预计盈利增长将达到25%～30%。”

　　当然，2009年银行业信贷超常规发展难以再在2010年复制，比如去年大规模增长的地方融资平台贷款，今年将受到严格控制。李礼辉透露，截至2009年末中行地方政府融资平台贷款余额为4243亿元，市场份额占比仅为7.27%。而工行2009年发放的地方政府融资达到7200亿元，不良率为0.03%。

　　记者从中行内部了解到，对于政府融资平台贷款，今年中行将继续执行信贷比例和限额管理，适度控制政府融资平台贷款总量，防范集中性风险；要求审慎评估各级地方政府的承债能力，合理确定信贷规模；贷款必须明确用途，对应具体项目，增加风险缓释，加强专项监控，确保授信合规。

　　另一方面，回归传统业务也成为大型银行的共识。李礼辉强调，今年中行提出扩规模，不仅是指信贷业务规模的合理增长，更重要的是扩大客户规模、存款规模和中间业务规模。 其中，李礼辉特别强调，以拓展核心存款为重点，优化负债结构，实现存款超常增长。

　　去年信贷增长冠军的中行，其存贷比比2008年大幅上升近10 个百分点，达到70.3%，逼近75%的监管红线。“四大行的存贷比一直都比中小股份制银行要低，从储蓄立行的角度来看，去年中行的存贷比较高，外币资产风险敞口比较大，令人担心。”中行公司业务部一位人士告诉记者。

　　相比之下，工行存款增长一直领先于同行。截至2009年末，工行各项存款余额已达10.7万亿元，同比增长21.4%。截至2010年2月末，仅工行北京分行的人民币储蓄存款余额就突破5000亿元。