救助方案难除希腊病根

　　希腊救助方案终于揭晓。

　　3月25日，在欧盟峰会上，该方案获得欧元区16国领导人一致通过。根据方案，如果希腊政府不能在资本市场上筹到所需资金，将可获得欧盟与国际货币基金组织（ＩＭＦ）协同安排的双边贷款，金额最高达220亿欧元，其中三分之二由欧盟提供，三分之一由ＩＭＦ负责。

　　对于希腊救助方案的出台，接受中国经济时报记者采访的专家们表示，这套救助方案更像是一颗“定心丸”，可以增强市场对希腊的信心，有利于其在国际金融市场融资，缓解负债压力。但仅凭一颗“定心丸”并不能根除希腊的债务危机，主权债务问题还将在很长一段时间困扰欧洲。

　　折中方案稳人心

　　“这是一个折中方案。”国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠始终关注着希腊主权债务危机，她告诉本报记者，之前关于救助希腊方案有三个预测，一是欧元区国家独自实施救助；二是依靠ＩＭＦ救助；三是成立欧洲国际货币基金组织ＥＭＦ。现在看来，欧盟采取了一种更现实的折中方案——欧盟和ＩＭＦ联手施援。

　　张茉楠说，目前欧元区很多国家都债台高筑，经济实力较好的德法也自身难保，而欧盟条约也对援助问题有硬性规定，在这种情况下，欧元区单独实施救助的可能性不大。而成立ＥＭＦ，这是一个中长期的制度设计，短期内很难实现，并且ＥＭＦ的机制基本照搬ＩＭＦ，成立也没多大意义。

　　对外经贸大学中国开放型经济研究所副所长何伟文认为这个方案的出台合乎逻辑，他在接受本报记者采访时表示，欧盟与ＩＭＦ联手，不仅解决了欧元区单独援助希腊所存在的客观困难，比如欧盟条约的约束、资金短缺以及国内民众的抗议等，也避免了光靠ＩＭＦ实施援助而导致欧盟被边缘化以及欧元与美元抗衡力量下降等问题。

　　欧洲理事会常任主席赫尔曼·范龙佩说，这一方案旨在使“全体希腊债券持有者放心”，欧洲“永远不会放弃希腊”。

　　希腊政府发言人乔治·佩塔洛蒂斯说，这套方案发出了一个稳定的信号，将对希腊经济产生积极影响。此外德国总理默克尔对于这项援助计划也非常满意，她表示，通过达成的希腊援助承诺，欧洲地区展示了解决重要问题的能力，协议对于欧元的长期稳定将会至关重要。

　　此外，欧盟16国领导人当天在布鲁塞尔讨论通过的方案中还附加了严格的救助条件，规定只有在希腊无法从金融市场融资、且欧盟16国均表示同意救助的情况下，才能启动救助希腊或其他陷入债务危机的欧盟国家。

　　依照上述救助条件，希腊现在得不到任何救助资金。对此，何伟文认为，这实际上是各种利益和原则的巧妙平衡。限制兜底条件、责任均摊以及适用范围的规定，保证该方案能够在救助陷入债务危机的欧盟国家时取得良好效果。

　　复旦大学欧洲问题研究中心教授戴炳然在接受本报记者采访时表示，方案之所以会附带严格的实施条件，也是为避免欧盟其他有债务问题的国家过分依赖救助方案而不采取积极措施自救。

　　在该救助方案出台的前一天，出于对葡萄牙政府债务状况的担忧，惠誉国际信用评级有限公司将葡萄牙政府债务信用评级从“ＡＡ”级下调至“ＡＡ－”级。目前陷入主权债务危机的欧元区国家不在少数。资料显示，在欧元区内2009年政府财政赤字占ＧＤＰ比重居前的国家分别是希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙，比重均在8％以上。意大利财政赤字虽然仅为5％左右，但公共债务总额却占ＧＤＰ的115％。

　　“这个方案相当于欧盟给这些陷入主权债务危机的国家兜底。”何伟文说，该方案的出台对于葡萄牙、西班牙、意大利等国来说也是极大的利好，这些国家的主权信用已经大大降低，但如果有欧盟兜底，这些国家的信用将增强。但他强调，为防止这些国家过于依赖外援，很有可能在未来适当时候还要出台一个对于接受援助国家进行惩罚的规定。

　　债务危机难根除

　　“该救助方案在短期内只是一种救急行为，还不能达到对主权债务危机标本兼治的效果。”张茉楠分析，尽管希腊援助方案出台，短期内能稳定人心，但指望借此在国际金融市场上筹足资金去还债，还是有困难的。

　　张茉楠说，当前，欧洲经济低迷，欧元区很多银行的杠杆率很高，而去杠杆化的过程又很漫长。现在金融机构对信贷投放特别谨慎，资金避险的意识非常强。即使现在希腊援助方案出台，但这些金融机构出于自身安全考虑不一定会买账，希腊获得融资的难度仍然很大。如果希腊不能靠自己的力量削减债务，完成财政重组的话，今年下半年将面临较大的债务风险。

　　据了解，今年4月和5月，希腊将有合计200多亿欧元的债务到期。而根据救助方案，目前希腊还无法获得任何救助资金，只能从债券市场上支付超过6％的高利率。

　　此外，张茉楠强调，救助希腊方案的出台可能会使其他陷入主权债务危机的国家出现逆风向选择，导致主权债务危机愈发严重。她说，由于有欧盟与ＩＭＦ的援助兜底，一些国家可能会放松对本国财政的约束，通过大规模的救市措施去保增长，增加就业，而这样做会进一步增加政府的债务负担和赤字，债务风险会越来越大。

　　据数据提供商Ｄｅａｌｏｇｉｃ披露，2010年第一季度欧洲共有149笔主权债券发行，发行规模合计1458亿美元，同比增长1％。其中希腊发行规模最高，一季度发行了180亿美元的国债。

　　张茉楠担心全球债务危机不可能在短期结束，这可能是一个非常漫长的过程，有可能持续两到三年。她说，主权债务危机是政府大规模救市的副产品，当前，欧洲大部分国家的经济还没有恢复内生性增长，这种情况下主权债务危机不可能迅速解决。

　　何伟文也表示，援助希腊方案的出台，对解决欧洲主权债务危机会起到“定心丸”的作用，但并不可能马上就解决这些问题。