NDF风向渐变：人民币升值预期上升

　　昨日人民币一年期NDF盘中报6.6330，代表人民币一年后升幅为2.91%，明显高于两周之前。

　　许多分析人士都认为，最近人民币汇率会有所变化的风险正在上升。

　　海外NDF(无本金)市场的价格变化体现了上述看法。本周一，1年期美元兑人民币价格收盘报6.6165，该价格所代表 的一年后的人民币对美元升值幅度为3.20%，而两周以前，市场价格所体现的升值幅度还在2.16%。

　　昨日，人民币的1年期NDF价格有所回落，盘中报6.6330，不过与当日的中间价6.8260相比，该价格代表的人民币一年后升幅为2.91%，依然是明显高于两周之前。

　　市场静候中方

　　对美推迟报告的回应

　　美国财政部已经决定推迟公布是否将中国列为汇率操纵国的报告。市场人士认为，此举进一步缓和了中美在人民币汇率问题上的争论。美国财政部原定于在4月15日向国会递交有关主要贸易伙伴汇率政策的半年度报告，许多国会议员要求美国政府把中国列入“汇率操纵国”。

　　财政部的上述决定遭到了美国参议员们的批评。不过，由于美国对人民币汇率不再施加更大的压力，市场正期盼着，中国会在人民币汇率的问题上对美国已经做出的行动有所回应。

　　中国国家主席胡锦涛将在本月稍晚时候访美。市场揣测，这或为美国财政部决定推迟公布报告的原因。最近中美可能频频碰面，如核安全峰会、G20会议等，汇率的争论有望获得更好的平息，而人民币汇率机制的调整可能也将逐步临近。

　　人民币升值方案值得推敲

　　中国银行分析师石磊对《第一财经日报》表示，人民币对美元可能在今年下半年重启升势。不过，他认为目前还不是升值重启的时间窗口，目前从各方面看人民币没什么太大的升值压力。

　　石磊谈到，现在的情况与2005年有所不同，在目前的油价水平下，国内没有太大的输入型通胀压力，而外需的恢复还有不确定性，人民币升值的时机还有待考虑而定。

　　大多数意见都认为，过快、过度的升值对国内经济没有任何好处。石磊说，人民币对美元不太可能出现跳升，但境内即期市场的日内波幅可能有所放大，并且人民币中间价的变动也可能一改过去单边对美元升值的态势，体现出更强的双向特征。目前，美元兑人民币的即期波幅是上下不超过中间价的千分之五。

　　招商银行分析师刘东亮也对记者强调，一次性大幅升值这一方案的经济、社会代价太大，政策层面更有可能的方案是小幅升值的同时，伴以对汇率形成机制的进一步完善，比如更灵活的中间价、扩大波动区间、降低美元在一篮子货币中的权重等。

　　他指出，目前人民币兑美元中间价又出现连续小幅的高开，人民币的升值很可能会以这样的方式“悄悄进行”，可能不一定需要突破前期的中间价高点，连续一段时间一定幅度的高开，人民币的升值也能算是成立。

　　昨日的美元兑人民币中间价与前一交易日持平，不过自3月26日以来，人民币中间价保持了每日1到2个点高开的走势。

　　作者：肖妍茹 (来源：第一财经日报)