来源：金融时报
作者：王小平 方华
中国人寿2009年着力推动发展方式转变，积极推动业务结构调整，大力发展长期期交业务，业务结构取得了明显成效。
2010年公司将继续推动发展方式的转变，深入推进结构调整，保持业务持续稳定发展；切实提升城市市场的竞争能力，强化主导地位；建立适应增长方式改变
2009年这个“新世纪以来我国经济发展最困难的一年”，中国人寿全年总投资收益同比大幅增长95.6%，归属于公司股东的净利润同比大幅增长71.8%，上述两个数字，成为保险业首份上市公司年报的最大亮点。
“一方面，业务结构在调整力度非常大的情况下取得了明显成效，一方面，积极灵活的投资策略带来了投资收益的明显改善。”针对4月7日晚间公布的2009年度业绩报告，中国人寿次日于北京、香港两地同时举行业绩说明会，董事长杨超直言，尽管2009年经济走势的不稳定性，给公司业务发展带来了一定难度，宏观调控政策的不确定性及资本市场的变化，给资产管理带来了较大压力，上述成绩的取得，仍然表明2009年初确定的“稳中求进，转型增效，深化改革，强化管控”这一总体工作思路，最终取得良好的经营业绩。
转型取得“明显成效”
根据中国企业会计准则和财政部要求的新会计政策，中国人寿2009年度实现总保费收入2759亿元，同比增长3.9%，相比之下，这一保费增长速度较中国人寿上年同期出现了明显下降。
“这个数字是基于2008年较2007年增长50%的高基数基础上，并且在全行业加大业务结构调整力度的基础上实现的。”杨超如是解释。
行业数据显示，2009年受经济下行、上年高基数平台及行业业务调整结构等因素影响，全行业人身险保费收入同比增长10.9%，明显低于上年同期近50%的增长幅度。
在保费增速下降的同时，中国人寿另一组数字表明，业务结构和保单质量在2009年得到了明显提升。
年报显示，2009年中国人寿首年期交保费达到397.1亿元，增幅为12.2%，其中10年期以上首年期交保费达到197.4亿元，同比大幅增长45.6%，续期保费达到1054.3亿元，增幅为21.3%。
“中国人寿2009年着力推动发展方式转变，积极推动业务结构调整，大力发展长期期交业务，业务结构取得了明显成效。”中国人寿总裁万峰介绍称，从渠道结构看，中国人寿2009年个险业务实现了稳步增长，个险10年期及以上期缴业务的占比，由2008年末的43%增至2009年末的49%。
从占比结构看，截至2009年末，中国人寿首年期交保费占长险首年保费的比重已经提升至25.4%，其中10年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重由38.3%提升至49.7%，一般险保费占短期险保费的比重提升至50.3%，具体保费占总保费的比重提升至38.2%。
从保单质量看，在行业退保率增加的情况下，中国人寿2009年退保金额同比减少8.5%，退保率为2.5%，同比下降0.8%；14个月的保单持续率升至93.7%，26个月保单持续率升至87.4%，继续保持较高水平。
“2010年公司将继续推动发展方式的转变，深入推进结构调整，保持业务持续稳定发展；切实提升城市市场的竞争能力，强化主导地位；建立适应增长方式改变的经营管理体系；着力加强队伍建设，打造核心竞争优势；深入进行教育培训体系建设；全面提高运营支持能力，提供良好的服务保障。”万峰介绍。
投资配置“应对得当”
年报显示，截至2009年末，中国人寿归属于公司股东的净利润大幅提升71.82%，达到328.8亿元，盈利能力在2009年明显提升，引发业内高度关注。
“受业务稳定增长和投资收益大幅提升的驱动，公司的盈利水平和股东回报都在2009年取得了明显改善。”中国人寿副总裁刘家德解释说，其中一个重要因素，是2009年中国人寿投资配置“应对得当”。
数据显示，截至2009年末，中国人寿债券投资占比为49.7%，较上年同期下降11.7个百分点；权益类投资占比15.3%，较上年同期提高了7.3个百分点；定期存款投资占比为29.4%，较上年同期提高了5个百分点。
结果显示，中国人寿2009年实现总投资收益609.2亿元，同比大幅增长95.6%；截至2009年末，总投资收益率达到5.78%，较上年同期3.48%的投资收益水平提高了2.3个百分点。
“针对国内A股市场2009年上半年强劲上行、下半年高位振荡的局面，我们合理调整资产布局，针对固定收益类投资，上半年主动优化债券结构，下半年适当配置高等级信用债和无息存款；针对权益类投资，上半年抓住机遇逐步提高配置比例，下半年加强波动操作，进一步调整结构。”刘家德如是介绍。
“2010年，我们预期国内经济继续整体向好，但结构性矛盾和发展的不稳定性依然存在，对此我们会相应调整投资策略。”刘家德介绍称，在通胀预期逐步明显和加息预期的环境下，针对固定收益类投资，中国人寿2010年将采取“中性偏多”的配置策略，适当提高债券配置比例，继续调整债券的存量结构；针对权益类投资，将坚持以估值为基础进行基本配置，同时跟踪政策面和资金面的变化，适度加大操作的灵活性和主动性。
期待战略性“银保合作”
在中国人寿高层看来，2009年中国人寿积极争取到“战略性”的股权投资机会，这为长远布局打下了良好基础。
“目前和我们真正签署战略合作协议的只有两家银行，即国家开发银行和中国农业银行，我们互补性非常强，尤其中国农业银行，网点布局和中国人寿类似，双方可以做到互动、互利、互补和互为。”杨超表示，至于银行股改之后的参股上市，虽然双方都有合作意向，并且正在积极推进，但什么时候成行，仍然要取决于上市的进程和有关政策的落实，期待能有进一步的合作。
杨超表示，中国人寿与其他商业银行同样保持了很好的合作关系，不仅局限于保险产品的代理业务，同时包括以财务投资者身份进行的股权投资。
“2010年，我们将密切关注监管政策的进展情况，逐步推进新渠道的投资。”杨超表示，2009年中国人寿针对金隅集团、远洋地产等不动产股权投资，都是以财务投资者身份介入的股权投资，以进一步提高资产负债的匹配性，同时增加收益性。
另针对非上市股权投资，杨超表示，虽然相关实施细则尚未出台，中国人寿对此将把握三项投资原则：第一，坚持所有的投资行为都要依法合规；第二，作为国内最大的机构投资者之一，目前管理的资产达到1.3万亿元规模，因此要根据公司战略定位配置资产，尤其要根据寿险负债特点进行合理匹配，有的要作战略投资，有的只作财务投资；第三，坚持安全性、流动性、效益性的有效结合，坚持投资是为公司主业服务，首先发展好保险业务，进而依靠投资回报进一步支持主业发展，再通过主业发展进行合理的资金运用。
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