通胀、升值支持房地产

　　分析师认为，支持房市小阳春的两大支柱在通胀和升值预期，但近期也有风险在于市场持续量价齐升可能引发进一步调控预期。

　　英大证券认为，随着国内经济逐步重回正轨，通货膨胀预期和人民币升值的预期越来越强烈。而房地产作为一种良好的资产保值增值的投资工具，在通货膨胀预期和人民币升值的预期下，很有可能成为国内资金和国际热钱的流入方向。

　　“考察国际数据和历史数据，我们发现，通货膨胀和本币币值与本国房地产价格确实存在密不可分的联系。这一现象除了与房地产本身的资本属性有关外，还与大量流动资金产生的流动性效应、财富效应以及预期效应有关。”蔡荣表示，无论是通货膨胀还是本币升值，都意味着国内市场上流动着的货币已经过多或者即将增多。货币供给的增加，会刺激对非货币金融资产(如房地产)的需求，从而推动其价格上涨，这就产生流动性效应。

　　财富效应则在于，由于市场货币存量的增加，从而引起了社会公众手中财富的增值，进一步带来商品需求和投资需求的上升，进而导致房地产价格上涨。预期效应是在投资者预料本币将要升值的情况下产生的。当本国货币存在升值预期时，投资者倾向于持有本币，但持有本币存在机会成本，因此，理性投资者会选择购买本国资产(如房地产)，以享受本币升值和资产增值带来的双重收益，增加的需求推动房地产价格的上涨。

　　更加需要关注的是，从近期销售数据看，房地产市场已经开始呈现局部泡沫向全局泡沫扩散的倾向。“实际调研显示，由于政策负面预期趋缓，投资性需求在两会后进入速度有所加快，并且呈现一线城市向二三线城市扩散的趋势，且由于供给的相对短缺，市场呈现“恐慌”性购房的情况，进一步加速了市场交易量的回升。”申银万国的研究报告称。