“谁说要加息”还是“谁说不加息”

     央行行长周小川10日在博鳌论坛上表示，中国央行首要的责任是币值的稳定，也就是说防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张。有学者预期，央行最早在二季度会加息。“谁说要加息了?”9日，针对记者的围堵和追问，周小川如此回应。

     加息作为宏调的重要经济政策，牵一发而动全身，包括对股市的刺激、对生产企业财务成本的影响，以及国际资本流动的反应等。常理而言，作为关涉经济安全与稳定的宏调政策，前瞻或预期都不能成为逼其提前泄露的理由。但是，就眼下的经济走势而言，加息传闻显然不只是一个传说。

     来自国家统计局披露的数字：2月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，比1年期定期储蓄利率2.25%还高，与2年期定期储蓄利率的2.79%相比，也仅一步之遥。“负利率”时代再次来临。这个CPI尽管有季节性、结构性因素使然，但是，高增长背后的通胀压力也很明显。CPI指数一直是央行制定货币政策的重要参考指标；加上经济复苏与货币紧缩相携而行，导致股市陷入僵局，房地产等高热领域也亟待调整，能担此重任的关键契机就是加息；此外，从国际金融环境来看，环球央行加息已成大势所趋，尤其是美国就业市场持续向好，也给美联储加息提供了机会，人民币加息的外趋力也较为强大。

     高增长与高通胀是大多发展中国家必经的问题。出口拉动到一定程度，本币的外部升值压力与内部通胀压力都会高企。当然，如果央行调高CPI目标值，或者因应3月份出口逆差的现实，以更加灵活的汇率政策纾解通胀压力，加息预期也会被稀释。然而，强劲的经济复苏态势支持加息等紧缩性政策，在经济面临调整的窗口期，公众基于利益考量而关注宏调政策，作为政府职能部门，即便无法给出一个明确答案，也有责任、能力给出一些信号，以舒缓公众的不安和对利好的不确定性———而不是一句简单的“谁说要加息”。

     “谁说要加息”，这话大约等于“谁说不加息”，既没有明确否定加息传闻，也没有肯定加息预期，而是以质问传闻来源的方式，规避了加息本身的悬疑。对于这样的回应，公众显然不能满意：一者，在经济形势明显逆转的时候，宏观政策决定着资本流向，影响着每个市场主体的投资与收益，我们需要一个心平气和的说法。二者，在历史性的宏观政策上，我们见多了“朝令夕改”的辞令，譬如今天说“不涨”，明天却大涨，今天说“谁说会增收交易印花税”，结果增税立马化为现实。在王顾左右而言他的回应中，只会肯定了坊间的逆向思维。从这个意义上说，无怪乎不少民众将“谁说要加息”视为加息政策的应激反应了。三者，眼下适逢货币政策调整的节点，各方说法甚嚣尘上，不管央行愿不愿表态，当此背景下，主管部门释放一些积极信号，起码有助于廓清疑云，引导舆论，为市场交易营造一种更为可期的导向氛围。

     “加息还是不加息”，这终究不是哈姆雷特式的难题。我们一直强调，货币政策最终还是靠数据说话，那么，在一大堆助推加息预期的数据面前，数据又该听谁说话呢？