股指期货上市四大猜想

　　今日上市的股指期货已经并仍将在相当一段时间内成为市场热点。股指期货推出后，证券市场将面临哪些变化，又将会产生哪些深层次影响呢？

　　　猜想1　会否改变目前市场运行趋势？

　　　1986年，日本股市和我国香港股市几乎同时推出指数期货；1996年后，韩国和我国台湾股市也先后开展了股指期货交易。综合各个市场情况看：股指期货推出前现货市场都会上涨，不管是牛市还是熊市；而一旦股指期货推出后，现货市场都会调整，也不管当时是牛市还是熊市。更重要的是牛市里推出期指以后市场虽然会下调，但向上趋势不改；熊市中推出期指后，也不可能转牛。股指期货有可能改变股市短期运行轨迹，但不会改变长期运行趋势。

　　　猜想2　指标股上天小盘股入地？

　　　股指期货推出的确可能使大盘股与小盘股出现两极分化，但也不可能出现“上天入地”的极端态势。因为股指期货推出后，机构投资者的避险和套利操作将使其对现货市场上指标股需求大增，从而活跃指标股交易，并因此吸引散户跟进进而推高成分股股价，而非指标股的活跃程度总体上会有所降低。从另一方面讲，“重大轻小”也有利于改变我国证券市场中“小盘溢价”过高的畸形格局，同时也能够使蓝筹股真正起到市场“定海神针”的作用。

　　　猜想3　会否引领大盘创新高？

　　　以沪指6124点作为中国股市的历史峰值，大盘要创出新高，必须逾越这一点位。目前上证指数仅在3100点附近，创新高尚有大约3000点之遥，且目前市场处于平衡市而非大牛市，难度可想而之。不过由于股指期货有“助涨助跌”作用，市场人士认为一旦市场重返大牛市道，在股指期货的“提携”之下，上证指数创出新高相对于股指期货推出前会显得“轻松”一些。

　　　猜想4　会否遭遇索罗斯式狙击？

　　　1997－1998年，“金融大鳄”索罗斯在亚洲各国和地区发起了连番狙击，给当地经济带来重创。那么，我国股票期货市场的推出，是不是也给了国际投机炒家以机会？市场各方的回答出奇的一致：NO！因为我国证券、期货市场都还不是一个开放的市场，人民币也并非自由兑换货币，外资进入国内市场只能通过QFII等途径，受到规模限制；国内股票期货市场规模有限，难以成为“大鳄”“栖身之所”；而中国经济持续的高速健康发展，加上监管日趋完善，也不会给投机家们以机会。