美林：高盛案不是刑事案件 股价跌势似乎过度

　　搜狐财经讯 4月16日，美国证交会（SEC）向高盛提起民事诉讼，控告其在金融衍生品交易中欺诈投资者。针对此事，各界观点不一。以下是美林研究分析师Guy Moszkowski和Sandra Goldschneider的分析报告：

　　SEC案件似乎不大，但声誉影响令人担忧

　　被指控者在公司的职位相对较低，而且所主张的损失数目也是能够承受的……

　　这显然是严重指控，但迄今只是一次性指控，属于民事诉讼，而不是刑事诉讼，而且被指控者在公司中的职位相对较低。我们认为，所有这些因素在一定程度上减弱了案件的严重性。所声称的10亿美元总体损失，如果是和解的基础，大约相当于每股1美元。

　　跌势似乎过度

　　权衡所有这些因素，我们认为，我们撰写本报告时该股已下挫13%，属于反应过度，而且我们认为下周高盛将公布良好的第一季财报。

　　SEC对高盛及其一位副总裁提起民事欺诈诉讼，涉及2007年单独一起与次优抵押贷款相关的CDO。案件核心是高盛和副总裁Fabrice Tourre据说受对冲基金公司Paulson & Co.要求设计了这项CDO，而该基金公司寻求从它认为注定要出问题的次优抵押贷款的空头头寸获利。SEC案件的关键是，高盛据称告诉CDO买家，一家独立的机构选择了次优债券抵押品，但据称实际上是Paulson & Co.选择的抵押品。

　　这不是刑事案件，但SEC在电话会议中指出，它无权提起刑事诉讼，而且不愿意评论是否会把案件移交给司法部，以便提起刑事指控。对一家公司提起刑事指控，可能影响巨大，因此极其罕见。

　　经过应该是非常彻底的调查之后，本案仅有一名副总裁受指控，而不是总经理或者职位更高的人，这对于高盛来说是相对令人宽慰的消息。受指控的人层级越高，往往更严重的指控会随之大幅增加。这次起诉是由SEC新成立的一个专责结构性与复合证券的部门提起，目前尚不清楚的是，高盛或其它证券公司的其它交易，是否会在其它案件遭到起诉。