1-2个月观察期后房价必跌 期待楼市资金进股市

　　东方早报报道：严厉的楼市调控组合拳祭出后，房地产股票先于房地产成交价做了自由落体运动。实体价和虚拟价的背离，最终谁将会是主导牵引者？让致力于价值发现的分析师们忙碌的是，因政策风向急转，之前的估值体系也需要作出集体下移。

　　地产股还要跌10%

　　在新政 打压了两天后，昨日房地产板块终于开了阳。板块中上涨股票明显增多，仅有4家地产股收绿。新财富金牌分析师光大证券地产小组分析师翁非玉表示，目前新政刚出，近1、2个月还是政策观察期，“短期内房价不一定会有波动，但观察期过后，房价应会出现大幅下滑。”

　　翁非玉指出，目前看，若房价下滑20%-30%左右，那么房地产股股价还会有10%的下跌空间。“但一般来讲，在房价下跌的过程中，往往会伴随着房地产成交量的萎缩，又会对股票价格再造成向下牵引力。”

　　翁非玉认为，现在的调控措施对新增投机需求已产生了抑制作用，但对于既有的投机房源似乎尚未看到明显调控效应。而被视为“刚性需求”的自住购房动机，“其实也是可软可硬的，从历史表现看，若房价走在下跌轨道中，那么刚性需求也会很轻易地后延。”

　　地产新政所造成的地产股价值重估势在必然，可现在谁也说不好重估后的中值在哪里。翁非玉指出，现行的房地产政策可能将房价暂时打回到2009年第二、三季度的水平，“但会在金融机构（主要是银行）可承担的风险范围内。”

　　问题是，过了观察期后，政府是否会出台后续跟进措施。“比如将房价的调控数据作为对地方政府的政绩考核，国土资源部调整全国土地供应计划等。”

　　期待楼市资金进股市

　　值得玩味的是，数位金牌分析师在采访中表示，当下已有规定不能对外轻易发表对调控政策的观点，“一切以报告为准。” 而各大券商的报告，也对房地产行业持谨慎态度。例如，2009年新财富房地产行业分析师排名第一的国泰君安分析师孙建平最新发布对招商地产的研究报告，在该报告中，孙建平下调招商地产的目标价至25元，该目标价对应招商地产2010年的PE（市盈率）为20倍。

　　再来看2009年新财富房地产行业分析师排名第二的中金公司白宏炜对荣盛发展的最新评级。报告中，白宏炜认为这家扎根二、三线城市的房地产开发公司基本面很好，预计其2010年将依然能有良好的销售表现，预测其2010年和2011年每股收益1.08元及1.41元，对应的市盈率分别只有14倍和10.7倍。白宏炜给予的投资建议是“中长期关注。”

　　值得一提的是，中金公司的研究报告一直看好房地产股，即便近半年该板块喋喋不休，其依然顾我。

　　分析师中也有截然不同的观点。“现在还不能全面建仓。”翁非玉建议。而被誉为“新兴市场教父”的邓普顿资产管理有限公司执行主席马克·莫比乌斯却非常乐观表示：“地产股的持续下跌提供了良好的买入时机。”

　　中金公司一份研报或能解释昨日股市的反弹：房地产政策的“挤出效应”会让房产市场的投机资金暂时流入股市。来源：东方早报