来源：第一财经日报
作者：黄婷
李振宁则坚持认为，中小盘股目前的上涨可能是最后一波行情，大盘股会进入新的上升周期，目前市场处于风格转换的边缘
“黑色星期一”。A股当日暴跌150点，轻松击破3000点关口，创下8个月来的最大单日跌幅。地产股领跌，银行股紧随，风格转换说再度失灵。
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上海睿信投资董事长李振宁则看法迥异，认为中小盘股目前的上涨可能是最后一波行情，接下来蓝筹股会有一波报复性的上涨行情。
政策冲击将持续
房地产调控力度超预期加上市场对货币环境的担忧等，多个因素在股指期货推出之后的第二个交易日集中爆发，对指数形成强烈冲击。
地产、煤炭、金融分列行业跌幅前三位，当天上证指数收盘报2980点，跌幅4.8%，两市共成交2791亿。
“政策打击和信心崩溃直接导致了周一A股市场的大跌。”广发基金表示。
广发基金认为：“全球范围内对金融监管的讨论加剧了对货币金融环境的担忧。市场的信心也十分脆弱。”
经历“黑色星期一”的重创之后，A股本周持续围绕3000点展开拉锯战。截至周五收盘，上证指数收报2983.54点，累计下跌146.76点，跌幅为4.69%；深成指收报11702.87点，累计下跌713.99点，跌幅为5.75%。
广发基金称，短期来看，政策冲击对信心的打击将维持一段时间，但短期冲击的力度之大同时也制约了下行的空间。“长期来看，我们坚持今后两年经济和市场处于过渡期的基本判断，建议在过渡期中逢低建仓。”广发基金称，随着政策压力的释放，经济形势和预期的稳定，市场将在一段时间的整理之中重新积蓄能量。
“在市场信心受到打击、市场全线调整的时候，应该把注意力转移到寻找买入机会上来。”广发基金的相关人士表示。
结构性牛市继续？
在暴跌中仍然坚持满仓操作的吴险峰认为市场仍将处于震荡市中，但他指出，之所以形成震荡市，是由于一部分股票已经进入熊市，而有部分股票则是牛市行情，两种行情在一起就形成了大盘的震荡局面。“对于牛市的行业和板块就应该满仓操作。”吴险峰说。
结构性牛市的机会在哪里？
吴险峰指出，房地产受到调控，该行业的资金会被挤出来。而地产股、金融股受到地产调控的牵连，也会有不少资金退出。从这两个渠道退出来的资金将会介入新兴产业、科技产业等个股，导致这类股票出现一定程度的泡沫。
本周，中小盘股不惧大盘调整，仍然雄赳赳气昂昂地走出一波独立行情。周五，中小板综指在盘中再度创下6625.74点的新高。
“现在这类股票仅仅是高估，但会进入由高估到泡沫的过程，迎来一波主升浪。”吴险峰说，大盘接下来还将持续震荡，但这类股票会持续上涨。
国信证券分析师林松立也提出了类似看法。他表示，在地产市场受压的情况下，股市可能“收编”地产市场流出的资金，导致资本市场总体估值水平上升。其中，非房地产相关的消费、出口主线的估值水平将上升得更快。
“周期性行业的反弹力度受制于行业预期，指数难有大作为，结构性行情仍将精彩。”兴业证券研发中心也表示。
行业配置上，兴业证券建议超配受宏观调控预期影响小的消费行业（食品饮料、商业贸易、医药生物等），以及受益经济转型、成长空间大的政策友好型行业，如TMT、节能环保相关的电气设备等。
在风格上，兴业证券更看好成长与价值更为匹配的中盘股。兴业证券指出，跟小盘股泡沫比起来，中盘股中有不少细分行业的龙头股成长性更为确定，成长路径也更为明确。在小盘股微型股泡沫退去之后，更大一些的成长股可能成为资金追逐的目标。
银行股属“错杀”？
对于中小盘股的持续活跃，李振宁有不同的看法。
“现在很多资金应该是在借反弹出货。”李振宁说，前期中小盘股票出现的一波下跌已经预示了风险，中小盘股目前的上涨可能是最后一波行情。
广发证券也表示，近期政策面偏空的比例较高，对市场人气起到一定的压制，二八的分化格局也难以长期延续，小盘股出现较大调整的几率正在加大，本周以来小盘股走势仍强于大盘，未雨绸缪，在股价上涨中可借机减小中小市值个股的持股比例。
“机会都是跌出来的，风险都是涨出来的。”李振宁说，经过一番恶炒的高市盈率股票此次反弹之后，将进入一波比较长的下跌过程，而大盘股则会进入新的上升周期，目前市场处于风格转换的边缘。
“股指期货平稳落地了，后面大盘股风格转换是迟早的事。”李振宁说，创业板股票遭到热炒无非就冲着一个成长性，但现在很多大盘股成长性也不差，而且估值又很低，大盘股大部分被错杀了，接下来蓝筹股会有一波报复性的上涨行情。
操作上，李振宁仍然坚持开发区地产、医药、金融等配置。他指出，本周在房地产调控政策波及之下，银行股也出现了下跌，在当前市盈率很低的情况下，银行股的下跌属于“错杀”。
从周五盘面上看，地产股、银行股等出现了企稳迹象。午盘开市不久，两市金融股强势发力，深发展A（000001.SZ）直线飙升4%领涨银行板块，银行股的活跃还一度让股指飘红。插图/刘飞
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