交银国际料蒙牛盈利约年增10-15%

　　交银国际今日发布研究报告称，受益行业复苏、需求日增，预计蒙牛乳业(02319.HK)今明两年盈利大约每年增长10-15%。

　　交银国际认为，中国的乳业已度过三聚氰胺所造成的行业危机，走出低谷，并进入快速恢复的增长期。随着人民生活水平不断提升，对乳品的需求日益增加，促使了中国乳业的强力复苏，这则令该公司的收入得到稳定增长。

　　不过，研报又称，原奶价格上涨成为该公司隐忧。由于原奶占公司总成本约50%，所以若原奶价格未来仍然维持往上的态势，将对公司的毛利率构成压力。

　　交银国际称，尽管该公司管理层表示，公司的奶源已升至合理的水平，再上升的空间不大，但由于第一季度玉米价格平均涨幅高达23%，大大超过同期原奶的上涨水平，令奶牛养殖成本显著上涨，因此未来原奶价格很大可能会进一步调升。

　　中国乳制品工业协会的数据显示，2010年前3个月，全国10个奶源主产省区原奶价格小幅上涨，周平均价格大致为2.72元/公斤，同比上涨5.28%，较2009年的最低价格2.31元/公斤上涨17.38%。

　　上午11点49分，蒙牛乳业下跌2.27%，报23.7港元。