太古地产26年后再上市 重出江湖遇冷

　　每经实习记者 李潮文 发自香港

　　被母公司私有化26年之后，香港老牌地产商太古地产（00962，HK）卷土重来，从昨日(5月3日)起在香港公开招股，集资净额最多208亿港元，但目前已确定的基础投资者仅有中银投资等两名，认购额仅在23亿港元左右。

　　早在1984年，太古集团 （00019，HK）即将太古地产私有化；然而在时隔四分之一个世纪后，集团又将拆分地产业务，让其独立上市。

　　基础投资者反应冷淡

　　据太古地产5月3日公布的招股公告，将发行的9.1亿新股占太古地产扩大后股本的13.8%；其中95%为国际配售，仅有5%为公开发售，而员工认购占公开发售部分7.7%，另有15%超额配股权；招股价20.75至22.9港元，预计集资规模在188.8至208.4亿港元之间。

　　但认购情况似乎不容乐观。公告证实，已引入两名策略投资者，分别是中国银行旗下中银投资入股7.8亿港元，及荷兰退休基金APG投资15.6亿港元。此前市场传闻有意入股的中投、淡马锡、新加坡政府投资公司和ING旗下房地产在公告中均不见身影。

　　两名基础投资者认购总额在23.4亿港元左右，离集团计划集资的208亿港元尚有巨大差距。以太古集团在香港的名望和太古地产的资历，这样的认购情况实在有些冷清。

　　公开资料显示，太古集团于1972年成立太古地产，并于1977年6月在香港上市，其股票当时也在伦敦证券交易所买卖。然而，1984年资本市场持续低迷之时，这个地产旗舰在此时被母公司私有化，自此成为太古集团的全资附属公司。

　　太古地产在香港一直是龙头之一，兴建于70年代的"太古城"至今仍然受投资者亲睐。香港中原地产分析员黄良升曾在接受《每日经济新闻》记者采访时表示："香港再也找不到第二个太古城"，因此这个已逾40年的楼盘现在的售价却与周围的新建楼盘价格也不相上下。

　　集资主要为还债，内地投资仍少

　　此前有分析认为，太古地产是次分拆上市主要为了内地地产项目扩张，但根据3日公布的招股公告，似乎并非如分析所指。

　　而对于集资资金用途，公司在资料中表示，拟将集资净额70%向大股东太古集团还债，只有11%或21亿元列明为中国内地、香港及英国现有物业项目之投资提供资金，其中涉及中国内地投资的仅仅有1.2%。

　　公告表示，是次新股发售完成后，公司市值约在1369亿至1511亿港元之间。发售完成后，太古集团于太古地产的股权比例将降至约83.93%，若计及超额配股后，则进一步降至82.75%。

　　相比在香港市场的风声水起，太古地产在内地作为并不突出，与和黄、新鸿基、九龙仓等在内地的发展相比更是有不小差距。目前太古在内地的地产项目只有四个，且进展艰难，广州的"太古汇"项目就是一个典型。

　　2001年，太古地产在广州设立了第一个内地的代表处，开始投资其在内地的第一个地产项目-广州太古汇。2004年，太古地产将原有55%持股增至97%，追加总投资46亿元，此时的项目地块才正式归属太古地产名下；原计划于2007年落成，为争取地铁地铁出口直通楼盘，与政府也进行了长期的谈判，一直到今年1月份才正式封顶。