大盘蓝筹有望成为5月行情焦点

　　5月份首个交易日大盘继续处于跌势，指数再创2809点的调整新低。但结合“五一”前后两个交易日的个股走势，我们发现相当多品种已经处于反弹边缘。并且我们认为5月份行情走势中，大盘蓝筹股有望再度成为焦点。主要有以下几方面的考虑：

　　首先，在股指期货推出即将满月 的时候，整体做空资金获益颇丰。其中通过融券高位卖出的筹码存在回补的预期，从而让融券参与者完成真正的“落袋为安”。同时，在低位回补筹码的过程中亦将推动股指上行，为做多期指埋下伏笔，并产生积极动力。

　　其次，5月行情中银行股融资规模较大且集中，建设银行以10比0.7的比例在A+H股中进行配售，考虑到A股仅仅占其总股本不足4%，在其超过700亿元融资规模中实际占据数额不足30亿元，对于A股来说相对压力不大，甚至还存在心理上的“优势”：以30亿元的融资付出，参与了整个上市公司700多亿元的融资计划，即以一张小面额船票登上了航空母舰；其后包括工商银行也将推出融资计划。这样5月份行情中更加需要一个稳定的、至少不是暴跌的行情方可完成上述一系列的融资计划。考虑到银行金融股是目前市场的第一权重股，因为在各种因素背景下，当金融权重股被“无形之手”所呵护的时候，其必将成为焦点所在。

　　最后，我们将目光投向房地产股，经过连续的大幅下挫，我们不难发现地产股的机会，在这次房地产调控政策频出的过程中将造就相当多地产个股的股价和企业预期收益形成背离，亦为价格回归埋下伏笔。

　　消息面上，提高存款准备金率体现了管理层控制流动性意图，且可推测外汇占款的高增长对于我国货币供应产生压力；同时，农业银行在本周二率先向港交所提交了上市申请，目前尚未向上海证券交易所递交类似申请。尽管之前有传闻农业银行将于7月或者9月在沪港两地同时上市，但截至目前尚未有正式官方文件确认此消息，我们将拭目以待。

　　实际操作中，资本市场对于消息面更多的是如何“使用”，或者说是如何利用消息面传递的政策预期来前瞻性地引导后续操作，而不仅仅是停留在对于已知消息面的跟风解读。我们建议投资者以高瞻远瞩的角度来应对目前政策频发期所造就的市场波动机会。

　　（作者单位：中信金通证券）