沪指昨大涨近90点 反弹还是反转

　  诸多利好的刺激下，昨（24日）日沪指重回2600点，收于2673.42点，涨幅高达3.48%，创了近半年以来单日最大涨幅；而深成指以及中小板指涨幅均超过3%。主

　　力合约IF1006昨日也暴涨4.05%，成为现货市场A股大涨的“催化剂”！那么，昨日市场的全面上涨到底释放怎样 的信号，A股行情是反弹还是反转？《每日经济新闻》将为投资者详细剖析。

　　媒体刊登发改委相关人员称三年之内免谈房产税，地产股奋起反弹领涨！政府投资两万亿元助新疆发展，新疆板块异军突起！券商“一哥”中信证券发布研报称市场将反转；5月合约刚下线，6月合约随即暴涨……在诸多利好的刺激下，昨 （24日）日沪指重回2600点，收于2673.42点，涨幅高达3.48%，创了近半年以来单日最大涨幅；而深成指以及中小板指涨幅均超过3%。

　　内外利好齐聚助大盘反弹

　　其实，昨天A股之所以走出酣畅淋漓的大涨，是由诸多利好因素共同作用而成。

　　昨日早上，有媒体报道，发改委产业研究所官员称3年内免谈房产税，这无疑大大利好已极度疲软的地产板块。之前，关于国家发改委正在牵头相关部委出台更为严厉的房地产调控政策的消息，让房地产股压力大增。因此地产股板块昨日涨幅达到5.29%，引领市场上扬。

　　另外，第二轮中美战略与经济对话将于昨日起在北京举行，发改委副主任张晓强称中美双方会慎重选择退出时机，退出步骤也应该是扎实和稳健的。其原因有两个，第一，目前经济复苏的基础仍不牢固；其次，欧洲主权债务危机仍有极大不确定性。而王岐山副总理在开幕发言提及对欧洲主权债务危机带来的不确定性应该高度重视。从总体来看，目前的欧洲主权债务危机的规模和涉及国家的范围还不是很大，两会经济政策方针要坚持下去。而此消息，无疑对市场中短期形成利好。

　　同时，受政府投资2万亿助新疆建设消息的刺激，整个新疆板块昨日有5只非ST股涨停，涨幅过5%的达到13只。以及“三网融合”的试点方案将于本月出台，长沙或成为首批试点城市的消息，也直接带动了中视传媒等受益品种领涨。

　　此外，主力合约IF1006昨日首次被推向最前线，而该合约在IF1005下线后立即暴涨4.05%，一根长阳成为现货市场A股大涨的“催化剂”！

　　券商出研报称行情将反转

　　中信证券曾于5月19日发表了一篇题为《保障房“政治锦标”开赛市场将反转》的投资策略报告。中信证券在报告中认为，近几个月以来，市场恐慌的背后，实质是对经济转型的深度忧虑，趋势起源于“4月16日地产调控《国十条》发布——地方政府执行压房价政策——通胀上升——海外避险情绪升温”，整个事件的次序将投资者的底部预期逐级打破。而目前市场预期达到最悲观阶段，基本上所有的利空因素都开始兑现。

　　而这种情况下，市场会出现超跌反弹，但还不能说是铁底。反弹后一般仍会反复震荡，等待利好因素出现，若利好因素能彻底改变之前悲观预期，市场将出现反转。因此6~7月份地方政府开始落实保障性住房是个重要的契机，市场将在这个因素下出现反转。同时，蔬菜价格和大宗商品价格的回落也会降低市场对通胀高企的预期，成为确立市场底部的重要因素。

　　与此同时，国金证券也发布研报称，政策恐慌可能导致市场超跌，在蓝筹股大幅下跌凸显的价值基础以及政策预期改变的背景下，市场存在超跌反弹，即股价修复的要求。

　　大盘回暖个股行情将继续

　　渤海证券分析师周喜在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，“昨日市场大涨，更多的是一次技术上的超跌反弹。乐观来看，未来A股还将延续反弹势头。但我不认为这是反转，因为目前经济形势和资金流动性还不足以推动市场走出一波反转行情。”

　　国元证券也认为，从盘面上看来，短线反弹因素似乎取决于“发改委称房产税三年内不出台”消息的虚实上。其实不然，因为地产调控将从“暴风骤雨”向“和风细雨”转变，所以，近期因楼市调控而提前暴跌的股市，可以开始安心走好了，上周五触到的2481点，可以视为触底成功。

　　而银河证券认为，在国内经济降温和欧元大幅贬值有可能影响我国出口的背景下，政策面已经显现出一些积极信号，包括保障性住房建设加快、货币政策紧缩预期减弱等多个方面。这有利于减轻投资者对未来紧缩政策的预期，从而改善投资者信心。本周市场出现反弹，但受制于资金面供求和多家银行股再融资压力，预计反弹幅度将相对有限。

　　而提出反转的中信证券继续论证了市场反转的经济和制度基础，并提出周期股也会产生阶段性的行情；而成长股经过调整后会有结构性的变化，受到政策支持的新兴产业会有很好的表现。建议投资者优选受益与保障性住房建设的低估值个股，以及与房地产相关的家电、工程机械、家电连锁等；发展新能源汽车行业上升至国家战略高度，新能源行业短期有望在政策刺激下有超额收益。

　　股指期货

　　6月合约昨大涨4%创挂牌单日最大涨幅

　　压抑已久的多头情绪终于得以宣泄，期现指数昨日均出现报复性反弹。昨（24日）日期指1006合约正式走向前台，在基本面及技术面等利好因素强烈共振下，期指1006合约大放异彩，不仅成为现货指数的大涨“催化剂”，全日同时大涨4.05%，创下了期指挂牌以来最大涨幅。

　　期指成上涨“催化剂”

　　上周尽管市场杀跌动能已经趋缓，但是期指1006合约始终位于底部盘整。在这一期间，多头力量已开始抬头。昨日1006合约早盘高开至2814点，在现指开盘前，1006合约已经上涨至2818.7点。此后期指似乎成了整个市场全线上涨的 “催化剂”，期、现指数一路飙升，截至10时46分，1006合约已经飙升至2931点，持仓量也已经上升至19168手。

　　由于多头反扑过于猛烈，午盘后期指短线超买有所修正，但与往日不同的是，期指并没有回调，反而引领现指位高位盘整。最终1006合约大涨4.05%，报收于2902点，持仓量上涨至15770手。

　　从昨日1006合约主力持仓席位看，尽管期指多头出现了猛烈反扑，但是主力席位中仍有空头负隅顽抗。其中5月做空获利不菲的国泰君安，昨日在1006合约上逆市开空1058手，其空头持仓量已高达2759手。

　　多头反击首战大捷

　　从政策环境看，1月前地产严厉调控政策来袭，加息阴影笼罩市场，而目前密集宏观调控暂告一段落。与此同时新疆振兴规划、长三角区域规划整装待发，政策暖风频吹。在这样背景下，期指1006合约昨日大幅上涨意味着多头反击战吹响。

　　“多头不死，空头不止”。经易期货王晋川告诉《每日经济新闻》记者，“5月份多头惨败，空头已经没有杀跌动能。如今主力已转向1006合约，且多头已经取得头彩。”王晋川认为，期指资金多是顺势而为，多头反攻，空头平仓离场，期指助涨功能将被放大，因此多头反攻行情可以期待。

　　长城伟业分析师陈树强表示，由于目前基本面还没有实质性好转，因此中线反转还尚需时日。此外中信新际分析师蒋林告诉记者，从前期跌幅来看，昨日期指反弹幅度还是在预期当中。到目前来看，股指期货最大的作用应该是增加了市场波动性。未来走势如何，还得看基本面的变化，最大的关键在于把握政策动向。

　　融资融券

　　暴涨前融资者抄底地产和金融

　　昨（24日）日，A股市场终于迎来报复性反弹。两市仅有3只个股翻绿，上证指数一举突破2600点关口，以上涨89.90点收盘。

　　而在大盘反弹之前，上周五融资交易也出现明显放量，特别是金融股与地产股融资活跃度明显上升。与此同时，融券交易则略显冷清，收盘时两市融券余量均有不同程度下降。

　　反弹前沪市单日融资买入放量六成

　　《每日经济新闻》从交易所数据发现，周五沪市发生融资买入5105万元，较周四增加近60%；融资余额首次突破5亿元大关，达到5.04亿元；深市发生融资买入3290万元，收盘时融资余额也达到3.14亿元的高位。

　　金融股与地产股是周五融资者最青睐的对象。当天民生银行（600016，收盘价6.86元）、中信证券（600030，收盘价20.99元）、保利地产（600048，收盘价12.15元）等个股融资买入均超过300万元。民生银行更是以832万元高居沪市融资买入榜首。

　　分析人士指出，融资者近期大量买入地产与金融或许与这两个板块的估值优势有关。由于受到政策影响，地产股持续下跌，目前市盈率只有19倍左右，仅略高于2008年的大熊市。而许多金融股市盈率更是只有10倍左右，几乎是历史最低水平。因此不排除有投资者认为两个板块具有估值修复要求而向券商大量融资进行抄底。

　　国电权证行权期满融券者大量偿还

　　融券方面，由于周五上证指数早盘创出新低以后出现报复性反弹，周五两市融券者做空积极性有所下降。收盘时，沪深两市融券余额分别为894万元和636万元，较周四均小幅减少。

　　融券者大量偿还国电电力（600795，收盘价3.68元）股票成为周五沪市融券余量下降的重要原因。上周国电认股权证 “国电CWB1”进入行权期。由于国电电力股价一直表现不佳，市场对于国电权证行权结果并不看好，融券者也因此在周三和周四连续卖空国电电力。至周四收盘时，国电电力融券余量已经高达40.39万股。不过周五，融券者开始大量撤出国电电力。当天国电电力融券卖出量为19万股，而偿还量却高达56.39万股。收盘时融券余量下降至3万股。