山西三维有望受益BDO扩产提价

　　作为国内BDO（1，4丁二醇）的龙头企业，山西三维（000755）有望从BDO价格的上涨和产能的扩大中受益。

　　山西三维2009年年报显示，公司BDO产量为6.42万吨，其中商品量1.54万吨，其余自用，销量1.67万吨，产销率107.84%；PTMEG产量2.2万吨，销量2.26万吨，产销率102.54 %。公司目前业务主要分PVA系列、BDO系列和白乳胶系列等三大块。其中，2007年BDO系列产品的利润贡献约占当时公司总毛利的67%左右，但此后由于BDO产品价格下降，其对公司的利润贡献也随之下降。

　　公司2010年一季报显示，公司该季亏损1432.19万元，去年同期亏损为7993.23万元，同比减亏约82.08%；公司预计2010年上半年将亏损约3000万元，与去年同期的亏损额8045.09万元相比，将减亏62.17%。

　　对于亏损原因，山西三维在一季报中解释称，公司主导产品之一PVA系列仍处于市场淡季，加之市场尚未启动，产品价格在低位徘徊，同时公司在6月份安排计划中的大检修，因此半年度业绩预计亏损，但与去年同期相比亏损将大幅减少。

　　据悉，上周末长三角BDO价格已经上涨至每吨1.99万元，去年底的价格约为每吨1.1-1.2万元。

　　对于BDO价格上涨将对公司业绩有何影响，山西三维证券事务代表梁国胜在接受证券时报记者采访时没有直接回应，但他表示，目前公司的BDO系列产品约占公司营业收入的30%-40%，执行的合同有新有旧。

　　对于2009年年报中提到的7.5万吨/年顺酐法BDO项目，梁国胜称将于本月底或下月初投料试车，届时公司BDO产能将达到15万吨。

　　此前，华泰联合证券发布的相关研究报告认为BDO行业产能中长期过剩，但BDO的均价将有望随着石化产品价格上涨而得到支撑，短期山西三维7.5万吨电石法BDO盈利逐渐提高，但其7.5万吨顺酐法BDO生产工艺仍然难以实现盈利。