来源：中国资本证券网-证券日报
上市公司、民企抢跑“20%”政策红线
□ 实习记者 赵晓菲
5月20日，《保险公司股权管理办法》（以下简称“《办法》”）终于正式发布，将于6月10日起正式实施。一直广受关注的单一股东持股比例不得超过20％的规定将有望被突破。保监会相关负责人也表示，《办法
《办法》在最显眼处将“保险公司单个股东（包括关联方）出资或者持股比例不得超过保险公司注册资本的20%”作为原则性规定，但对于满足“具有持续出资能力，最近三个会计年度连续盈利；具有较强的资金实力，净资产不低于人民币2亿元；信誉良好，在本行业内处于领先地位”的主要股东，经批准，其持股比例不受前款规定的限制。
实际上，目前保险公司的股权结构中，除了中国人保、中国人寿、中国太保等保险集团公司,对于重要子公司的控股程度非常高,甚至达到90%以上外，单独或者通过相关方持股比例超过20%的股东已不在少数。《证券日报.保险周刊》在前面的《天安保险股权更迭待续 江信国际集团放言年内扭亏》、《躲避戴帽ST 中水渔业减持华农财险》等保险公司的股权报道中，也一直关注这个问题。这一期，我们将在此基础之上，对这些公司做简单梳理。
上市公司、民营资本
参股保险成为趋势
《办法》规定，境内企业法人向保险公司投资入股，应当符合以下条件：财务状况良好稳定，且有盈利；具有良好的诚信记录和纳税记录；最近三年内无重大违法违规记录；投资人为金融机构的，应当符合相应金融监管机构的审慎监管指标要求；法律、行政法规及中国保监会规定的其他条件。
记者查阅目前保险公司股东资料，发现目前实力雄厚的国有资本仍是保险业的主要力量。例如阳光保险集团，主要股东有中国石油化工集团公司、中国南方航空集团公司、中国铝业公司、中国外运长航集团有限公司、广东电力发展股份有限公司，均是国有大型企业，持股比例都是9.46%。
但引人注目的是上市公司和民营资本持股保险公司越来越成为一种趋势，且个别股东持股比例已经超过20%。
本刊最近报道的华农财险就是一个典型的例子。通过《华农财险：两大股东股权被稀释 新聘高管圈地》、《躲避戴帽ST 中水渔业减持华农财险》两篇报道的分析，其股权结构简图逐渐清晰。
2006年1月注册成立的华农财险，注册资本金2.1亿元人民币。截至2009年1月增资前。其控股股东是上市公司中水集团远洋股份有限公司(下称“中水渔业”)，持股52.38％，另一主要股东也是上市公司，中牧实业股份有限公司(下称“中牧实业”)，持股8.4％。由于公开资料显示，中水渔业是农发集团的成员单位，中牧实业的控股股东是中国牧工商(集团)总公司，也正是农发集团的子公司。所以此时华农财险实际控制人是农发集团。
2009年1月，华农财险注册资本由2.1亿元增加至5亿元人民币。原控股股东上市公司中水渔业及下属公司合计合计持股比例由原来的52.38％降至 22％，超过20%。原第二大股东中牧股份的持股比例由原来的20％降至8.4％。但农发集团的实际控股比例仍然至少为30.4%。
另一方面，在此次增资中，华农财险的股东中新加入了4家民营资本，分别是淅江稽山控股集团有限公司、北京汇欣亚投资管理有限公司、中厦建设集团有限公司和上海三盛宏业投资（集团）。分别持股20%、18.4%、14.1%和 5.5%，持股比例合计达到58%。
而刚刚正式成立的中融人寿，前4家股东分别是联合铜箔、启迪控股、中润合创投资公司和吉林省信托，持股比例均为20%，其余两家北京百利威科技发展有限公司和海南爱科制药有限公司分别持股15%和5%。
公开资料显示，联合铜箔是上市公司中科英华的全资子公司。而中科英华和另外的股东中润合创投资公司、吉林信托并非并非素昧平生，而是曾有业务往来。
除此之外，均持股嘉禾人寿20%股权的第一大股东北京中关村科学城建设股份有限公司、中国新纪元有限公司、中国希格玛有限公司曾在大恒科技、西矿集团等多家公司的股权问题上有过交集。北京中关村科学城建设股份有限公司、中国希格玛有限公司则都是中国科学院系统下的大型产业集团。
我们注意到，此次《办法》原则性规定“保险公司单个股东（包括关联方）出资或者持股比例不得超过保险公司注册资本的20%”，单个股东不仅仅是单个公司，也包括其关联方。另外，《办法》还规定“股东应当向保险公司如实告知其控股股东、实际控制人及其变更情况，并就其与保险公司其他股东、其他股东的实际控制人之间是否存在以及存在何种关联关系向保险公司做出书面说明。”
地方政府
打造金融平台渐成气候
另外，随着地方政府打造的金融平台渐成气候，由地方政府牵头成立的本地保险公司如雨后春笋，而这些保险公司的实际控制人又多是地方金控集团，实际持股比例也大都超过了20%这一政策红线。
其中，久负盛名的泰达国际控股（集团）有限公司（简称泰达国际）立足成为天津金融控股公司，是整合当地的银行、证券、信托等公司股权的一大载体。
今年3月份，上市公司泰达股份发布公告表示，公司拟向渤海财险增资4亿元。通过此次增资扩股后，泰达投资控股有限公司（简称泰达控股）和泰达股份各占有渤海财险20%股权，并列第一大股东，泰达集团持有18%股权，北方国际信托持股11%。
由于泰达集团是泰达股份的第一大股东,占有其33.65%的股份,而泰达控股则因持有泰达集团100%的股份,是泰达股份的实际控制人。同时,泰达控股和泰达股份还分别持有北方国际信托32.33%和5.43%的股份。因此整个“泰达系”公司目前在渤海财险中所占有的股权已经高达69%。
另外，泰达控股和英国标准人寿保险公司还合资成立了恒安标准人寿，2008年年底，泰达控股将其所持恒安标准人寿保险有限公司50%的股权转让给了泰达国际。
成立于2007年5月的江信国际集团公开资料介绍，也是一家集信托、证券、实业投资、房地产开发、物业管理等业务为一体的综合性金融控股集团公司，着力于打造江西省金融平台。目前，该集团下已经拥有国盛证券、江西国际信托股份有限公司（以下简称江信国际）、江西金麒麟信用担保有限公司等多个金融牌照。
2月份，经保监会批复，江信国际集团旗下的江信国际、江西省江信国际大厦有限公司（下称江信国际大厦）联同领锐资产管理股份有限公司受让了天安保险共计45.67%股权。其中，江信国际与江信国际大厦分别持股20%，并列天安最大股东。如此一来，江信国际集团持有天安保险的股权比例达40%之多，成为天安保险实际控制人。
另外，根据3月份相关媒体报道，广东将分别筹建寿险、财险、养老险三家本土保险公司，其中这三家公司均有广东粤财投资控股有限公司的出资并成为主要股东，“股权占比约在10%至20%之间，每家份额不等。”并曾有接近粤财控股人士透露。
而在此之前，广东粤财投资控股有限公司除已拥有广东省唯一的省级信托企业—广东粤财信托有限公司外，还发起设立易方达基金管理有限公司，参股广东发展银行、万达期货经纪有限公司等金融企业。公司经营目标也正是逐步发展成为以金融为主线，以信托理财、资产管理、信用担保、股权投资、实业经营为支柱产业的地方金融控股龙头企业，目标直指同省另一家金融控股集团中国平安。
除了上述省份之外，山西、浙江、江苏及重庆已先行一步相继成立了地方法人保险公司。山东、广西、河南、安徽、江西等省也在筹建本土保险公司，包括北部湾、同泰、中安、信安、中原、安康、人和大众、德康等至少20家。
例如，由山东省金融办牵头，中国重汽、山东高速、山东国际信托等16家清一色山东省国有大型企业共同发起筹建泰山财产保险股份有限公司(下称“泰山财险”)，4月27日拿到保监会准予成立的批文。正在组建的北部湾财产保险公司则由广西金融投资集团、广西交通投资集团、广西农垦集团等发起设立。根据相关媒体报道，广西地方股本占比为60%，达到控股地位。
据了解，尚待审批的锦泰财险注册资本10亿元，成都投资投控集团以30％相对控股。成都投资控股集团，持股万和证券35％股权，全资所有VC和PE平台成都蓉兴创业引导投资公司和不良资产处理平台成都鼎立资产经营公司；拿下了成都银行、成都农信社控股权，将成都市国资下属金融产业资产悉数收归旗下，去年又斥资5亿元独资成立成都金控信用担保有限公司。还计划重组四川国际信托投资公司。
提交审批的远泰人寿股东苏州国发集团控股参股企业包括了东吴证券有限责任公司、苏州信托有限公司、苏州国发中小企业担保投资有限公司等11家企业。
注册地拟设在江西南昌的安康人寿也是由背景清一色的“江西系”股东——江西省投资集团公司、江西省财政投资管理公司、江西铜业、江西汇仁药业等共同发起成立。
另外，受关注较多的还有总部拟设于郑州的中原财险。中原财险的筹备进程可谓一波三折，在位于深圳的东安财险因股东原因落地艰难的背景下，中原财险筹备组与之就借壳筹建问题进行了商谈，但最终因价格分歧没有达成一致。中原财险最后不得不放弃借壳方案，改为集中力量申请新设，并对股东发起人进行了调整，股东多为河南当地大型企业，并再次向保监会申请筹建。
银行资本持股比例
细则尚待商议
除了上述资本力量外，随着去年银行入股保险公司开始试点，银行资本进入保险市场的野心昭然若揭。
今年1月28日，交银康联人寿保险有限公司（下称“交银康联”）正式挂牌，标志着银行入股保险公司正式开始试点。资料显示，除了交行外，银行投资入股保险公司的试点范围还圈定了工行、建行和北京银行等。
日前，北京银行参股首创安泰人寿已正式获得保监会批准，北京首都创业集团有限公司将其所持有首创安泰50%股权转让给北京银行。转让完成后，北京银行与荷兰国际集团旗下的荷兰保险有限公司分别持有首创安泰各一半股权。首创安泰已更名为中荷人寿保险有限公司，公司新董事会成员以及高管的变更也尚在进行之中。
而对于中荷人寿，因为ING集团也是北京银行的股东之一，截至今年第一季度末，ING集团旗下ING银行持有北京银行16.06%股权，是北京银行最大单一股东。这意味着外资股东ING持有中荷人寿股权可能超限。保监会表示，其须在股权变更有关手续完成之日起6个月内对公司股权结构进行调整，使合资公司合计外资股比符合有关规定。
在中资保险公司中，虽然目前除中银财险是中国银行的全资子公司外,其余银行持股中资保险公司的比例尚未有突破20%的。不过，根据此前相关报道，新进入的银行资本或将有所突破。
去年9月份，相关媒体报道，中国银行已获准通过全资子公司中银保险参股恒安标准人寿。并有消息人士称，中行对恒安标准人寿的持股比例将逼近50%，英国标准人寿的持股比例降至25%以下，恒安标准也就相应地由合资险企“变身”中资。
去年底，中国建设银行股份有限公司宣布，收购荷兰国际集团拥有的太平洋安泰人寿保险有限公司50％的股权。太平洋安泰人寿将完成合资到中资的转身。
如果这两家公司真的如报道所说，最终获批变身中资，中国银行和建设银行的持股比例是否会受20%的限定呢？
此次《办法》规定：满足“具有持续出资能力，最近三个会计年度连续盈利；具有较强的资金实力，净资产不低于人民币2亿元；信誉良好，在本行业内处于领先地位”的主要股东，经批准，其持股保险公司的比例不受20%的限制。
对于实力雄厚的银行来说，这些条件根本不能成为增加他们保险公司持股比例的障碍。但至于相关持股银行是否能够享受这一“优惠”,保监会有关部门负责人表示,这需要按照银监会发布《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》操作。目前正处于试点阶段,相关细则还在商议中。
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